不是吹水的2017加息預告

美國聯儲局於12月14日宣布調高聯邦基金利率0.25厘，是繼2014年十二月之後第二次加息，聯儲局耶倫更在演說中預告2017年加息3次共75點子。

美國加息0.25厘之後很多分析認為耶倫預告2017年加息3次未必成真，她過去的預告亦不準確，極可能只有一至兩次加息，筆者反而認為耶倫的預告大有可能成真，原因只有一個，是通脹一定會升溫！

上週美國商務部公布第三季本地生產總值(GDP)終值增長3.5％，強勁增長主要受惠於強勁消費開支，第三季消費開支按年增長3％，另商業投資增長1.4％，亦是經濟增長的主要動力。經濟增長動力能否延續或受到質疑，不過，通脹升溫卻是事實，而且將會有特朗普政策做助燃劑！

美國核心通脹(即通脹扣除食品和能源) 已連續兩個月超過聯儲局2%通脹目標， 在9月按年升2.2%，10月按年升2.1%，而每月按年的通脹率亦在上升(見圖):

美國通脹自2016年七月開始升溫，而特朗普的政策將為通脹火上加油:

1. 本土人用本土製造，但本地生產的貨品因勞工成本貴，貨品價格也會較高。過去商人遷廠至勞工成本低的國家製造產品，令所有人包括美國人均可買到價廉物美的貨品。
2. 若主張征收高達10%的進口關稅最終落實，首先受影響的也是貨品價格，進口貨品價格因進口關稅而上升，原理是填補本地和進口產品的差距，本地貨品無需降低價格來與之競爭，結果將會是令整體價格提升。
3. 不要忘記，對別國征收關稅必會引發報復，互相抵制之下，整個世界貿易流量下降，生產下降，全球貨品價格也是指向上升的勢頭。
4. 單是進口關稅一項已是引發通脹的火頭，再加上增加基建開支，基建原材料需求上升，也可令通脹火上加油。

除此之外，最近他與俄羅斯總統普京異口同聲話要增強本國的核武力量，大有醞釀全球核武競賽的意圖，又是推動發展戰爭武器原材料需求的動力。此種種政策都會推升通脹，因此加息3次應無問題。

加息、美元升，資金從中國及新興市場撤出流向美元，貨幣貶值潮在所難免，美股自特朗普當選後至現在，未上台已升了約11%，理論上都會是buy on hope, sell on fact, 加上世界大國攪軍備競賽，地緣政治將會密集出現，預期2017年美股會很波動，計我話，這種情況最有利的投資應該是美國樓和軍工股。

上週俄羅斯大使在眾目睽睽之下被殺及德國柏林聖誕市雜恐襲，比特幣一度升穿900美元，可見比特幣與地緣政治危機密不可分，實體世界鬥軍備，帶歇軍火商，特朗普路線基本上跟過去共和黨的路線分別不大，地緣政治不穩，普通人避無可避，比特幣有價有市。