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2015年6月15日星期一

貨幣命運不能自主




上篇文章指出樓市泡沬並非香港獨有,而是一種國際性的現象,主要原因是我們的貨幣出了問題。

世界貨幣看似分成不同國家主權,實質上是 或多或少都跟美元掛鈎。美元是主要的國際儲備貨幣,國際儲備貨幣又叫掛鈎貨幣,世界貿易全球化,人們便選擇一種國際認可,可以共同溝通計價的貨幣,即共同 的交易媒介,而美元作為最大儲備貨幣,便成為首選,各國商人都以美元報價、美元結算,貿易盈餘或赤字都受美元升跌所影響。

其他歐羅、日圓、 英磅都是儲備貨幣,但佔的比份較少(下圖),因此對世界的影響力也就較細,美元霸權的名稱由此而來,其他儲備貨幣,雖然對世界的影響力不及美元,但印鈔對 世界的影響仍然是有的,換句話說,除了歐羅、日圓、英磅較有貨幣自主權,我們實際上都在沿用一種貨幣政策,就是美國的貨幣政策,然而,我們的經濟環境比美 國好,卻被綑綁命運,這就是為何樓市泡沬如此國際化。


 資料來源: Wikipedia

中國近期加快人民幣走出去,或可擠身成為儲備貨幣,亦不失為殺出一條路,但基本問題仍然是我們仍然是 受制於美元政策。自由經濟學家便曾指出,國家只可在貨幣政策自主權、資本自由流動和貨幣穩定之中三選二,即是說選擇資本自由和貨幣穩定,便要犧牲貨幣政策 自主權,要貨幣政策自主權和資本自由,貨幣便會失去穩定性,而各國都以維持貨幣穩定為主要考慮,因為對營商和貿易環境較為有利,這亦是為何樓市泡沬如此國際化,但各國政府還是束手無策,只能以非常政策來處理問題。

簡而言之,全世界都在看美國阿頭,在美元泛濫,對經濟和社會造成很多破壞,而我們仍然在等美國加息,其實真的等同等運到。

很好的例子,今個月初,德國央行預期通脹今年底上升,美國企業和就業數據表現好,市場預期通脹上升,利率上升,美國國債便遭到抛售,孳息率上升,美國的無限量化寬鬆,美元貶值政策,原本目標是走出通縮,谷起通脹,現在預期通脹上升,國債息率上升,美國經濟强勁增長,美元升值,但國債息率上升和美元升值,即是還的債息和債額都上升,不利揹了龐大債務的美國政府,如此矛盾的目標,又想經濟好和通脹上升,但通脹來到的時侯,債額債息兼升卻令債務越難解決,而我們在看美國阿頭,真是等運到!


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2015年6月9日星期二

國際性的樓市泡沬

香港私人住宅樓價連續上升13個月,差餉物業估價署數據顯示,4月私樓售價指數為297.1,再創歷史新高,但樓價創歷史新高的不單只香港,實際上 這是一個國際性問題,香港的樓市泡沬固然嚴峻,自2008年金融海嘯時稍作回調之後便升過不停,其他世界各地有此圖表形格的,還有英國、澳洲、中國、印 度、瑞典、挪威、巴西、秘魯(圖一) ,不在圖一之内的還有加拿大(圖二)、新加坡(圖三) 。

這看來是樓市供求的問題,實質上是貨幣問 題,香港政府政策的決失,令供求失衡火上加油,只是問題的一部份,但根本問題在於貨幣,因此對症下藥的解決方法只能從根本出發,亦即是貨幣,但從樓市泡沬 的國際性來看,顯示即使有自主的貨幣政策,問題仍然難以解決,而香港沒有自主的貨幣政策,靠辣招俢修補補,就像別人餵你吃山埃,你用必理痛去醫治,更是無 助解困。(未完)

圖一:
 資料來源: Bank of International Settlement

圖二:

 圖三:

資料來源: tradingeconomic.com



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2015年6月1日星期一

比特幣的技術發展過程


筆者早前提過SamsungIBM合作硏究以比特幣方塊鏈的技術應用在物聯網Internet of Things),有朋友笑說:「可有想過你的吸塵機半夜三更自動行去插蘇叉電,或電器半夜三更行來行去,可能有點靈異的感覺?」這樣說的確有點駭人,但絕對不是天方夜譚,對於電器或電子產品生產商而言,這是很好的一條龍服務,由電器或電子產品出售,至何時更換零件、保養、維修和再買新機,生產商完全可以掌握,美其名是一條龍售後服務,其實是壟斷市場的好方法,因此企業絕對有商業動機研究這些新技術的運用。

筆者曾經在舊文章指出,隨著人口老化,老人科技將會是暫新發展, 手、腳、眼、心臟都可換上機器或電子儀器來操作,那麼,當植入體內的電子零件快將失靈或發出失調訊號而需要更換時,這些電子零件便可以透過比特幣方塊鏈技術和物聯網通知外界或醫生,這方面的應用便比起普通電器電子產品更實際,當然,發展技術還是需要由較大的市場來開始,亦即是普通的電器和電子產品

除此之外,金融機構亦開始硏究方塊鏈的技術應用,在今年四月,瑞士銀行UBS宣佈成立科技專家團隊,專們硏究方塊鏈的技術如何可以令金融交易程序更快、更有效率和減低成本。
比特幣的技術發展不斷地進化,而這些發展不會像以往當幣值被炒作至天價引起嘩然,而是靜悄悄地滲透於各社會層面,逐漸改變世界,就如今天的互聯網,泡沬爆破之後十幾年,直至今時今日,不再亢奮,不再有天價嘩然,卻靜悄悄地改變了我們的生活,成為不可或缺的部份,這就是科技發展的過程。