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2016年12月30日星期五

2016年總結


有讀者認為去年耶倫預告加息4次,結果今年只加了一次息,耶倫預告通常吹大,筆者去年亦有質疑耶倫的加息預告,而且預測只能在年底加一次,詳細分析請看加息的疑惑」

 
筆者認為2017年耶倫能夠加3次息,主要是特朗普的貿易保護政策和搞軍備競賽!

2016年3月還估計美元在大升週期, 詳看「美元在大升週期嗎?」

還有這改圖簡單表達了趨勢 😊


 2016年總算講中兩大趨勢和特朗普當選總統, 2016年快將過去,年頭又股災又暴動,希望2017年有較好的開始,但願世界和平,祝願大家新年事事順境,財運亨通!

2016年12月27日星期二

不是吹水的2017加息預告






美國聯儲局於1214日宣布調高聯邦基金利率0.25是繼2014年十二月之後第二次加息,聯儲局耶倫更在演說中預告2017年加息3次共75點子

美國加息0.25之後很多分析認為耶倫預告2017年加息3次未必成真,她過去的預告亦不準確,極可能只有一至兩次加息,筆者反而認為耶倫的預告大有可能成真,原因只有一個,是通脹一定會升溫!

上週美國商務部公布第三季本地生產總值(GDP)終值增長3.5%,強勁增長主要受惠於強勁消費開支,第三季消費開支按年增長3%,另商業投資增長1.4,亦是經濟增長的主要動力。經濟增長動力能否延續或受到質疑,不過,通脹升溫卻是事實,而且將會有特朗普政策做助燃劑!

美國核心通脹(即通脹扣除食品和能源) 已連續兩個月超過聯儲局2%通脹目標, 9月按年升2.2%10月按年升2.1%,而每月按年的通脹率亦在上升(見圖):


美國通脹自2016年七月開始升溫,而特朗普的政策將為通脹火上加油:
  1. 本土人用本土製造,但本地生產的貨品因勞工成本貴,貨品價格也會較高。過去商人遷廠至勞工成本低的國家製造產品,令所有人包括美國人均可買到價廉物美的貨品。
  2. 若主張征收高達10%的進口關稅最終落實首先受影響的也是貨品價格,進口貨品價格因進口關稅而上升,原理是填補本地和進口產品的差距,本地貨品無需降低價格來與之競爭,結果將會是令整體價格提升。
  3. 不要忘記,對別國征收關稅必會引發報復,互相抵制之下,整個世界貿易流量下降,生產下降,全球貨品價格也是指向上升的勢頭。
  4. 單是進口關稅一項已是引發通脹的火頭,再加上增加基建開支,基建原材料需求上升,也可令通脹火上加油。
除此之外,最近他與俄羅斯總統普京異口同聲話要增強本國的核武力量大有醞釀全球核武競賽的意圖,又是推動發展戰爭武器原材料需求的動力。此種種政策都會推升通脹,因此加息3次應無問題。

加息、美元升,資金從中國及新興市場撤出流向美元,貨幣貶值潮在所難免,美股自特朗普當選後至現在未上台已升了約11%,理論上都會是buy on hope, sell on fact, 加上世界大國攪軍備競賽,地緣政治將會密集出現,預期2017年美股會很波動,計我話,這種情況最有利的投資應該是美國樓和軍工股。

上週俄羅斯大使在眾目睽睽之下被殺及德國柏林聖誕市雜恐襲,比特幣一度升穿900美元,可見比特幣與地緣政治危機密不可分,實體世界鬥軍備,帶歇軍火商,特朗普路線基本上跟過去共和黨的路線分別不大,地緣政治不穩,普通人避無可避,比特幣有價有市。