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2026年6月26日星期五

走向世界尋找答案



我們經常歌頌馬斯克是如何偉大的創業家,身家進升為萬億富豪,經常在傳媒看到20歲年輕人創業家創出千億巨企的例子,如何29歲創辦人創出預測市場(Prediction market)獲 10 億美元融資……等等!不要忘記,這些例子都是來自美國!為何全球最多最大的創新及創科公司都是在美國開始?知不知道20年前YouTube 的最初版只是約會網站的實驗影片?這平台失敗了之後,創辦人將平台轉為分享社群影片,允許任何人上載和觀看影片,才開始多人使用。知不知道Airbnb的最初版本只是在創辦人的屋企出租氣墊床,而不是今天看到的出租自己屋企的剩餘價值,給予旅客短暫租住?後來平台獲Y-Combinator投資和導師的教導才不斷改善。

以上例子都是Y Combinator 導師經常津津樂道講述市場驗證的故事!而這些例子都是美國例子!我認為美國有那麼多成功例子,原因是創業者、用戶、投資者三方都富冒險精神,在他們的字典裏「沒有什麼是不可以」、「沒有什麼是不可能」!

我自己身邊的經驗,認識一個只有26-7歲的美國年輕人,住在加州矽谷,他寫了一個應用程式叫Dark Pool, 這是點對點的加密貨幣交易所,交易不在中心化的交易所進行的加密貨幣交易。這個project不單獲得市場垂青,更獲得VC投資。首先,在香港經營這些dark pool項目肯定會被拉人封艇,更遑論在香港獲得VC投資;第二是,香港的用家也會用歧視眼光標籤這項目只是用來方便犯法的人!但在美國竟然獲得VC投資!香港人看這類項目,第一個反應是使黑錢!但對於科技人而言,他只是做了一把刀,刀可以用來殺人,也可以用來切食物,為何拉刀匠去坐監?

Dark Pool在香港人眼中是協助洗黑錢,但在加密貨幣市場而言,這是不影響市場價格的大額場外交易,大額沽貨的人可能是早期投資的VC,可能是政府,不一定是黑錢!做刀的刀匠是不會管用家用來殺人抑或用來切食物!我和CTO也研究過這些項目,只是不想做而已!

近日在試用vibre coding app,加入了其中一個叫Rork App的Discord群組, 兩個年輕創辦人很積極,經常舉辦live video, 解答群組問題,講出自己的經驗,如何賺第一個$100,strategy如何,獲益良多!

群組內互相幫忙,互相交流的氣氛很好,彷彿就是你成功我便成功。而事實上也真的如此,Rork獲得創投基金投資數百萬美元,完全是因為一個16歲少年用他的app砌出了數百萬人使用的蘋果app!

說了這麼多,究竟想說什麼?我的項目media-ana, 一個探測深度偽造影片、相片、現在功能更包括實時視像探測,在香港B2B市場一事無成,加入金管局AI sandbox、政府smart lab,透過這些渠道聯繫都沒有回覆、沒有回應。曾經聽過一間網上銀行提到KYC 未做到deepfake detection, 逐於HKMA沙盒毛遂自薦,也是沒有回覆!在我朋友間討論我們的「深度偽造探測工具」,普遍第一個反應:「深度什麼?」我們炒股群組以為AI已經很普及,實際情況並不如想像中普及!

香港還有什麼B2B launchpad? 一是透過Cyberport minifund ,伸請過兩次都失敗,不會伸請了。見過金融科技部主管,他提及到一間公司名字,番查網上資料,這公司是做內地市場,差不多所有國內銀行都在用它的工具徵測deepfake影像,2017年已經開始營運,是一間很develop 的 cybersecurity 公司,但在香港仍然叫初創公司。另一聯系B2B 渠道是透過伸請入HKSTP ideation ,上次Volitium Moments 雖然成功獲五萬港元投資,但由於項目是B2C,明顯是不對口,用不著他們的聯系,B2C只能靠自己,而Volitium Moments 進展停滯,到了media-ana便沒有再伸請了,因為已過了兩年初創期,我們不是初創公司。而且每次做這些伸請的工作都很花時間,時間是應該花在找客戶,即使投資了,找不到付費客戶還是得個吉!

我之前的文章透露過,我們曾經參加香港金融科技週,展覽攤位花費$15,000,不知怎麼,明明參加展覽是去搵客,當我們約好zoom meeting 示範demo時, 竟然變成客戶?!!另參加這些展覽,一個攤位租金動輒一萬至四萬港元不等,沒做到生意是燒錢活動,試過一次就夠了!

不參加展覽會,不去pitch 投資比賽,沙盒、smartlab 都試了,在香港接觸B2B渠道還有什麼?cold call?我在LinkedIn 就收到很多cold call,跟我接觸的都是外國人、印度人,不是香港市場啊!有些什麼的商會,要交過萬元年費,還要飲飲食食,花錢花時間的活動,還要是長期參與讓人認識,建立信心,我是做科技的,尤其是deepfake, 技術天天在變,用舊方法建立關係的生意模式明顯不適合發展科技business 。

長篇大論,究竟Deepfake detection 在香港有沒有用?早前香港數字辦的宣傳節目「AI 大講堂」的其中一輯:「點樣辨別 AI深度偽造?如發現視頻中有不尋常抖動」主持人是我很喜歡的前新聞女主播方健儀,節目中她訪問數字辦政策專員吳秉宗,節目提及到AI深度偽造製造出來的詐騙,方健儀問到吳博士以AI探測AI可行嗎?他的答案是:「AI的確可以提升探測深度偽造影像的成功率,但科技每天在改變,AI探測AI的成功率最多只可提升到七成」;他還是建議人們自己小心啲,自行求證。Well! 世界每天都仍然發生很多騙案,網上情緣的騙案仍然每天都發生,沒有人認為自己會被騙,直至真正被騙!

(在這𥚃,我想多謝方小姐,我曾經接觸她找她幫忙,她回覆我很忙,沒時間跟我會面,事實上,她回覆我已令我很高興,我很多謝她!她這輯節目也是給我很大的啟發。)

其實,用AI探測AI deepfake,並非什麼新鮮事,在美國都已經有10幾間專門提供這類服務的公司,我強調,他們不是cybersecurity 公司,而是專攻探測AI deepfake 的公司!究竟這些公司有幾專?其中一間公司是做deepfake image forensic (鑒證),創辦人是前FBI agent! 為何這些公司要那麼專?其中一個原因:專家是不會只看單方面的indicator 就下判斷,用這些工具,等同你聛請一個專家做這些特別工作。如果你用OpenAI 或千問來跟一些專門工具比較, 那是無得比!我只能說到這裏。

美國、歐洲都有這些deepfake detection 公司,換句話說,已經有市場競爭,亦即是市場已經有proof of concept !問題只是我在香港找不到商業客戶,我沒有connections, 又或者香港沒有需要,我其實無法知道。

奇怪的是,在香港找不到公司用media-ana, 但外國投資者卻有三個跟我們接洽。在美國一些startup launch 平台,我們獲得一些意見!這一切都令我覺得,我們的項目是應該走出外面尋找答案!而我和CTO決定八月離開香港去加拿大試幾年,向世界出發尋找答案!希望大家繼續支持我,我會繼續update 這網誌,讓大家知道我們的進度!


2026年6月15日星期一

Space X 上市文件看AI 啟示


從Space X (SPCX)上市文件S1的第一頁顯示的行業分類代碼(Industrial Category Code)是7370,行業類別是屬於computer programming and data processing, 亦即是AI data center 。整篇文件都列出三項業務發展:1)Space發射火箭為業務基礎;2) Connectivity 星鏈Starlink 為業務;3)xAI, 是Space X 於2026年2月從Elon Musk和11個創辦人收購合併而納入Space X旗下。


圖一:



圖二:




除了行業代碼列明SPCX的行業類別是AI data center,從文件中的TMA (Total Addressable Market)潛在可服務市場總額為28.5萬億美元,其中AI的TMA是26.5萬億美元,佔總TMA的92%,實實在在告訴我們SPCX是一間AI公司!



那麼,看星鏈和Space發射火箭業務如何賺錢,都不是SPCX的主菜,SPCX的重點業務是AI, 文件有提及xAI還包括人型機械人的AI應用,但AI的收入主要來自廣告、API和Subscription ,看來應該主要來自Grok的商業應用。


問題來了,如果SPCX是一間AI公司,競爭對手便是OpenAI, Anthropic, Qwen, Deepseek, Gemini, Mistral 等等,1.7萬億的估值⋯⋯🤔


我認為更值得關注的是AI 的Capital expenditure 資本開支於2026年1月- 3月達$7,723 million,是Space和Starlink於2025年全年加起來的總和(Space =$3,832 million + Starlink = $4,178 million),而Space X才只是於2026年2月才併入xAI。AI 基礎設施的燒錢程度可見一斑!




買Space X股票都是在買未來願景,而xAI的基礎建設未來是低軌太空數據中心,莫說射100萬個數據中心上低軌太空可不可行,究竟太空數據中心系統的運作和散熱問題如何解決,YouTuber Yolo街在其影片有所分析:




https://youtu.be/nB6vWo5KIE0?si=bVeZCegzVkYV2EUz


太空數據中心還有很多未解決的難題,能不能夠實踐,真的只能是In Elon Musk, we trust!


觀從Elon擁有93%B股(1股10票),散戶買到的A股(1股1票)只佔12.3%,亦即是Elon 擁有公司的所有話事權、決策權,散戶買SPCX也真的是”In Elon, we trust!” 


筆者在去年的文章指出,AI的資源消耗是跟使用量一同上升,這方面不單止從SPCX文件看到,即使cash cow如Alphabet 都因為AI數據中心而要撲水,Google 母公司Alphabet早前便透過股票發行和股票出售籌集超過850億美元,為其AI基礎設施建設提供資金。 谷歌母公司多年來都是回購股票,而不是發行股票。可想而知AI基礎設施的資金需求很大,而如果AI大規模應用,這方面的開支又更大,除非AI技術出現突破性的改變。


其中一種技術突破,如DeepSeek模型透過增加演算法效率和使用專家混合(MoE) 等架構突破,令人工智能推論成本大幅下降。


另一技術有待突破可能是要摒棄LLM模型,再另開發新的AI技術。又或者NVDA改善晶片,才能真正改變AI行業燒錢的弊病!


2026年6月11日星期四

跌跌跌!熊出沒注意?




美國勞工統計局週三公佈5月的消費物價指數較去年同期上升4.2%,比4月份的3.8%有所上升,顯示通脹壓力增加。


能源佔5月份消費者價格指數月度增長的60%以上,解釋了大部分消費物價升幅,其中整體源油價格上升了40.5%、電價上升5.9%。另外機票價格升幅26.7%,其實都是由於能源價格大幅上升所至; 航空業大受能源價格影響,可以預期全球旅遊業將會面臨大消條。另方面,一些分析也把AI數據中心消耗能源作為解釋能源價格上升的原因。



在家用膳價格上升2.7%,出外用膳升幅為3.5%。生活必需品:衣、食、住、行,食和出行的物價都是升升升!





撇除能源和食品價格,5月份的核心通脹按年升2.9%,4月按年升2.8%,升幅輕微,按月升幅也只是0.2%。


通脹升升升!道指、納指、金價跌跌跌!


昨晚納指跌1.98%,道指跌953點至49,918點,跌幅1.87%。美股升了那麼多,半年升了1800幾點,調整一下沒什麼問題吧?還是應該看長線一點!





值得考究的是金價,昨天金價跌4.05%至現時約4089美元一安士,其實金價已經從高位跌了約24%。咦?又話黃金抗通脹?





自4月8日美伊協議暫時停戰至今,近日美以伊戰事局勢再次升溫,據報道美軍早前襲擊伊朗南部巴馬尼區的兩個混凝土儲水庫,導致伊朗食水短缺,昨日伊朗報復回應,以無人機擊落一架美軍阿帕奇直升機,美國總統特朗普說和平談判沒進展,美軍即將再次啟動攻擊伊朗,地緣政治局勢升溫,但金價反而跌?又話黃金避險?


Bitcoin 不能hedge通脹,在地緣政治局勢緊張也無法避險,Bitcoin 竟然升?





通脹上升,加息預期升溫,美國國債竟然表現平穩!





作為馬後炮,可能也應該看看其他數據,嘗試窺探未來!


道指納指不斷創新高,除了通脹上升會否影響加息之外,通脹上升也可能影響經濟中的流動速度,我選擇看M1 money velocity ,因為M1主要記錄流通貨幣、活期存款、支票帳戶等等,看下圖,M1 貨幣供應不斷上升:




然而,M1 money velocity 在2026年Q1較2025年Q4下跌!





扣除通脹的Real M1 money stock, 2026年Q1較2025年Q4收窄得更多:





通脹實質影響經濟是減慢錢的流轉,其實際經濟影響將會逐漸從GDP數據浮現!


全球貨幣供應增長率(Global money supply),撇除𣿬率浮動影響後,5月全球貨幣供應按年增長率為4.71%,但2月份的按年增長率是5.18%,5月增幅下降可能是能源通脹升溫導致殺停經濟增長,貨幣需求也會減少!





其實,中東戰事持續,霍爾木茲海峽被堵,中東無法出口源油,經濟停滯,東南亞經濟因缺油而經濟萎縮,資金流轉怎會升?再加上未來數月幾隻大型AI股IPO令資金更緊張,如果沒有新錢投入投資市場……