質押Atom的回報率怎樣計出來？

昨日在一個Tg群組因討論質押atom回報率的問題而引起一些爭論，由於Tg 通訊透過三吋手機狹窄螢幕，閱讀和理解都有限制，情緒化的討論容易引起爭抝，更遑論寫千幾二千字分析，而且筆者在自己的平台分享資訊益街坊，道理上都應該先益自己讀者吧！

筆者簡單講解整件事的來龍去脈，首先是我大咀巴誇耀自己質押的atom都有20%回報，但當時的確沒有指出時間軸，因而引起誤會，當時谷內已有人指出他質押時是17%，然後問：「現在已經去到20%？」我的回答：「可能我入市的時候是價格低迷的時候，價升又會跌返啲」，成句說話其實是想澄清我入市時間是價格低迷之時，同時「價升又會跌返啲」是想指出這個回報率是會調整的。

然後就有人跳出來問：「Atom邊度有20%」，我初時以為他不懂哪𥚃stake atom, 因此著他自行下截Keplr尋找適合的驗證商！但他仍然以質問性質：「而家得14%，邊個validator 可以有20%,想見識下」, 在我而言，這問題好奇怪，「現在14%，邊間俾20%？」現在是14%並不是長期給你14%，那麼我回答如下：

「會調整的，價升就會低番……..我stake atom的時候是20%，強風stake的時候是17%，你而家睇14%。這已經代表我哋入的價位唔同。其實，你想知係咪長期俾你14%, 你自己stake吓先講好唔好？所有validator 都係到期派飯，佢哋只係收commission, 唔同validator ， commission 都唔同，我分開好幾間stake 的…. 如果自己唔試吓先就質疑人，我係冇乜耐性答呢啲問題的」

「仲有，價升同埋多人stake, 個return 都會跌」

從以上對話，雖然我開首時沒有指出賺20%的時間，但我已經兩次指出這回報率是會調整，而且跟價格和質押人數多寡有關。而他還指責，當他問深入的問題時，我卻無法提出證據。其實，我的解釋「14%、17%、20%已經是代表入市時不同時間和不同價格」還不夠清楚嗎？不過，講到最後，原來他已將大部份的crypto放在LP(流動性挖礦）。說到這裏，我更加相信，無論我講什麼都是錯，而他是故意忽略我對不同「時間」不同回報的解釋。

好了！讓我們一起看看昨天他所指的「而家」Atom的回報率14%，到了我的「而家」還是不是14%？

昨天討論時是2024年3月28日下午2:57pm，我把當時兩間validator 的回報率cap了圖，Coinbase Cloud 報的回報率是13.43%，而Cosmostation報的回報率是13.87%。

這大概是14%。

到了2024年3月29日下午4:35pm, Cosmos hub 的回報率指標是19.34%。

而Stakefish的回報率是19.34%

Cosmostation 的回報率是18.49%

其實每間的回報率只是大概相約：

即使他當時所講的7%inflation rate ，其實去到我的「而家」是11%！！

究竟這個Atom staking的回報率是怎樣計算？以下是計算程式：

ATOMSRB=(ap+df∗365)∗(1−c)/st

ap	Annual Provisions (annual_provisions)	The total ammount of tokens emited per year.
df	Daily Fees (daily_fees)	The total number of ATOM tokens paid as transaction fees.
c	Community Tax (community_tax)	Community Tax is the percentage of inflation rewards and fees that are sent to the community pool at each block.
st	Staked Tokens (staked_tokens)	The total number of ATOM tokens bonded with active, non-jailed validators.

我們要注意程式內包含的幾個重要原素都與市場有關：

1）鑄出區塊時間和區塊數量。鑄出區塊越快，年回報率越高

2）通脹率

如果質押數量少於66%，通脹率便於每年13%至20%之間調整，而如果質押數量多於66%，通脹率便在每年13%至7%之間調整。所以，通脹率亦會因質押數量而不斷調整。

3）st = staked Tokens 質押數量

這條程式的分母st, 是指質押數量。所以，越多人質押Atom, 回報率便會下跌。

4）Transaction fees 

每天收取的交易費總額，並且驗證人的質押比率分派交易費作為獎償他們驗證交易。

由於transaction fees, staking 數量，通脹率是時間軸上不斷改變，他所說的14%只是他那刻看到的14%，晚上已經不是14%，其實要我答：「而家冇20%」根本冇意思，因為3月28日的晚上，這個回報率已經升至20%，「而家冇20%」只能是他說那一刻的「而家」！

結論：不同時間、入市時的市場情況，便會得出不同回報率。

比特幣的天敵

早前樓市大亨湯文亮發表題為「虛幣的天敵是定存」的專欄文章，當中自爆曾在比特幣價格於2萬到2.2萬美元時，買入100枚比特幣，並在價格達至3萬6美元時沽出，然後連本帶利將2800萬港元全部轉做定期，賺5厘利息，每月11萬元利息收入。文章引起網民質疑，筆者也有感而發。

從文章中，左一句「虛幣」 右一句「虛幣」，他心目中就是「虛」，從他怎樣稱呼比特幣就知他對加密貨幣一無所知，完全違反政府呼籲：「先了解，後投資」的投資正確態度。

文章中他說：預咗虛幣隨時清零，所以要「堅守一個原則，就是唔好教人投資虛幣」，但他完美示範賭仔心態！不知比特幣是什麼，只知他會大升，升就賣，驘了就炫耀自己走得快，跌了亦都是賣，證明那些東西是虛，而他最「醒目」就是將賺到的錢連本帶利2800萬元轉定存收5厘息，每月11萬元利息收入！

這些人不知自己想表達什麼，一方面說不可以教人投資虛幣，但身體最誠實，他在示範比特幣很容易賺錢，從他說的買入價20,000至22,000美元看，入市時間約是2023年3月，然後36,000美元全部100枚沽出，以沽出價估計他離場時間約是2023年11月，約略8個月賺了80%回報！不想教人，卻身體力行示範大舊錢壓注比特幣，8個月贏的錢放入定存製造現金流好過收租！究竟這是「虛幣」的正面還是負面教材？

我認為他應該示範在68000美元入市，然後在17,000美元沽出，最好示範如何買虛幣輸身家，身家清零，才是最好的負面教材！

另他在36000美元全數沽出後，把贏回來的錢連本帶利轉定存，但事實是他沽清後比特幣升至73,000美元，現在大跌9.5%至66,000美元，如果現在才慢慢賣，都仍然大賺230%，他在教育大家什麼叫機會成本。

其實，買比特幣的心態根本不可跟定存同日而語。

說到比特幣危險，定還是買樓危險？買樓要抬錢數百萬作按揭首期，不買納米樓，買一間可住的樓動輒600萬至1000萬，現在樓價普遍下跌20%，損失以百萬元計，對一般打工仔而言，一百萬元等同十年的儲蓄，為何沒有人說說買樓涉及很大槓桿？樓價下跌會令普通市民變為負資產，何止是身家清零？

還有買鋪，買鋪不危險嗎？現在通街都是吉鋪，當然，買鋪的人都是有錢才買，不會危及社會穩定！所以買鋪不是不危險，而是不關大眾事！

返回樓市大亨買比特幣的文章，他聲稱在36,000美元全數沽清100枚比特幣，很多網民質疑他在未有合法交易所Hashkey之前如何可以把數千萬現金轉入銀行戶口，而不被銀行問長問短，而我則想問，就算現在有了散戶可參與的合法交易所Hashkey, 翻查2023年11月份Hashkey的成交量大概只有20至180枚比特幣，一次過在36,000美元沽出100枚，他肯定會推冧市場！

他經常口口聲聲說比特幣是虛幣，在另一文章更說虛幣可以隨時down機後消失，他應該不知道，比特幣的區塊鏈帳簿是儲存於全世界過萬個電腦節點，區塊鏈記錄是不能篡改，此稱為「去中心化」，其實要知道這位大佬是否吹水並不難，他只需公開他的Bitcoin address，大家便可在區塊鏈上查證沽出的日子和時間，甚至連買入的記錄也可查核，看看比特幣虛，定還是他虛？

我看比特幣的天敵其實是那些什麼都不懂的公眾人物吹水如何短時間大賺，卻又說比特幣隨時清零，就如那些一路食鮑參翅肚，一路說好難食！

票房毒藥

比特幣價格升至73,000美元一枚，作為加密貨幣早期投資者，是應該發文講幾句。

近日很多人都在問怎樣買比特幣，我本來還在努力寫下一本書，忽然覺得我在寫垃圾，再回看過去十年，對！原來，寫比特幣、以太坊及其他加密貨幣已經寫了十年，在blogspot 寫第一篇加密貨幣的革命是在2014年8月20日，這十年來，每次出文分析加密貨幣的技術背景，都是票房毒藥。然後，我還是回到談論樓市、經濟、投資，不至於將讀者全都趕走。對！由2014年至2024年的今天，無論牛市抑或淡市，講加密貨幣的技術都仍然是票房毒藥文章！

比特幣價格創新高的時候引起公眾嘩然，比特幣價格插水，便是龐氏騙局、鬱金香、輸身家、價值是零….由 FOMO (Fear of missing out) 到 FUD (Fear，Uncertainty, Doubt) 週而復始。

這些情景，在我的blog裏都不知講了多少遍：

2014年8月20日：

「自去年底比特幣升至兌1,132美元，比特幣曾經一度引起很多關注和爭議….」

2015年11月14日:

近日比特幣再次成為外國媒體的焦點，價格本來已較為平隱於280至300美元水平徘徊，忽然在短短數日內由10月28日的300美元急升至11月4日的500美元.......金融時報不忘插比特幣一腳，隨後指出，比特幣也有龐氏騙局特徵，理由是它的供應受限制，越早買入比特幣的人越賺得多….」

2017年12月28日

比特幣近日價格插水,由高峰19,000美元一枚曾經跌至13,000美元，跌幅超過30%,，今天又回升至約15,000美元之上，比特幣波動大，筆者早已講過，受不了心理壓力便不要高位追買，亦指出為何不要買掘礦合約….」

2018年1月25日

「近日比特幣成為茶餘飯後的話題⋯⋯」

2020年11月24日

「最近比特幣升穿18000美元，距離上次歷史高位大概只約10%，引起關注，最近有讀者問比特幣大升的原因，其實比特幣由年頭約7000美元水平上升至現在才只是約150%，由三月陷世界大跌市的低位5180美元計，升幅約260%.....」

2021年10月5日 (比特幣價格升穿49000美元)

當時被人鬧我在宣傳Crypto，我在Youtube題為［ 外星人講外星話］中指出: 「投資角度看crypto只是低層次，crypto is not just about investment, it's about disruption and innovation….. 」

 1個月後即2021年11月10日升至 68,000美元

曾經，當我一開口講crypto, 便有人會話：「你是信徒?」我很不喜歡人話我係信徒，簡直反感，但今天回看我這十年有關加密貨幣的文章，也不得不承認…原來….. 我真的是一個信徒，否則也不會經常被質疑想宣傳、想派貨，想開班.....仍然堅持寫一個...無論升市或者跌市都無人想了解的背後技術。但如果不去了解背後技術，你究竟知不知道自己在投資什麼？

記得曾經在一篇文章寫到：「比特幣的風險，是那些不求甚解的人衝入巿」，好似係咁講，但唔記得哪一篇文章講過！

或者，堅持寫的最大好處是記錄下來我在每段升跌浪的感覺和回憶。

我認為是好的分享：

每一小步都是成就   (2024年1月12日)

中心化與去中心化 （2) - 加密貨幣的權益證明 Proof of Stake （POS) 和 Staking 的去中心化大解構     (2023年4月29日)

中心化與去中心化 （1) - 工作量證明共識機制（POW）如何去中心化   (2023年4月24日)

他們看不到我看到的價值    (2023年1月14日)

為何政府的打壓不奏效  (2018年1月11日)

告別2017   (2017年12月31日)

回憶: 比特幣近日曾經升至1188美元創歷史新高，突破三年前2013年11月1170美元高位，筆者的書「貨幣革命加密貨幣新世代」中講過，世界一日有戰爭、金融危機、量化寬鬆，比特幣仍然有其價值，但講到應用於實體經濟，仍然是Ethereum(以太坊) 為主...

比特幣價值的迷思    (2017年12月28日)

比特幣的二三事    (2017年12月8日)

告別前的最後一篇  (2017年2月28日)

回憶: 寫blog已經六年，是時候思考前路。曾經有不同人接觸筆者做其他事情，走出comfort zone，如製作網台節目，財經講座，寫日本地產等等，筆者有時會覆，有時過了太久仍不知怎樣覆，敬希原諒。本blog宗旨是以數據和基本分析出售知識，興幸得到博顥出版社幫我出了一本書「貨幣革命加密貨幣新世代」，筆者的原意是讓更多人認識比特幣區塊鏈的科技和應用，總算達到了部份目的，現在需要做的或是筆者最想做的，就是把Ethereum(以太坊) 智能合約技術真正應用於實體經濟...

區塊鏈革命的重要性   (2016年5月17日)

中心化與去中心化的分別   (2014年9月11日)

加密貨幣的革命(3)：比特幣的數學    (2014年9月5日)

加密貨幣的革命(1) ：去中心化的經濟發展(i)    (2014年8月20日)

美國減息預期真的可以如願以償嗎？

根據美國最新通脹數據，2024年2月，美國通脹率按年上升3.2%，較1月份3.1%輕微上升，並且高於預測的3.1%。 其中，值得關注內裏幾多項目的通脹，包括能源、食品、住屋開支及衛生保健，其通脹下跌幅度不似預期。

二月份能源成本按年下降-1.9%，而1月份為-4.6%，反影能源通脹下跌的速度減慢，汽油、公用事業天然氣，燃油均錄得較一月份細的跌幅，是否反影源油價格通脹可能回升？此其值得關注之一。與此同時，食品通脹錄得2.2%升幅，一月份升幅為2.6%, 食品價格升幅減慢。

住屋開支佔核心通脹45%，解釋了核心通脹下跌緩慢的重要因素，住屋開支繼一月份升6%之後，二月份升5.7%，另以服務為主的醫療保健，其價格緩慢上漲，繼一月升3%，二月升幅為2.9%，升幅變動不大。另方面，核心通脹率從一月的3.9%降至二月的3.8%，而預測為3.7%，核心通脹率降幅緩慢，甚至不似預期，反影核心通脹難落。

而早前公佈的2024年2月非農就業數據增加27.5萬，超過預期的20萬個職位，高於1月份下調的22.9萬個職位。 數據中反影服務業勞動力需求的醫療保健增加了6萬7千個職位。如果服務業勞動市場強勁，亦會帶動薪酬上升以至核心通脹。所以，如果要核心通脹進一步下跌，便必須要失業率進一步上升😢！

通脹未能如期下跌，令人擔心2024年減息三次的預期會否落空？這將對如日中天的美股有何影響？

其實美股的道指和納指似乎正在橫行：

金價和比特幣價格創新高又是否有所啟示？

「錢」的應用就是區塊鏈技術最好的應用

區塊鏈正在改變世界，如果說Bitcoin 價值是零，而區塊鏈好有價值，這種邏輯又是否合理？

最新的美元化進度，根據 2024年3月4日俄羅斯新聞社TASS報導，金磚國家 (BRICS) 正以數碼貨幣和區塊鏈技術建立支付系統，主要目的是方便政府、人民、及商業往來，確保成本效益和不受政冶影響。

We believe that creating an independent BRICS payment system is an important goal for the future, which would be based on state-of-the-art tools such as digital technologies and blockchain. The main thing is to make sure it is convenient for governments, common people and businesses, as well as cost-effective and free of politics,” Kremlin aide Yury Ushakov said in an interview with TASS.

金磚國家設立的應急儲備基金(Contingent Reserve Arrangement) 和獨立於西方國家的國際貨幣及金融系統，在西方傳媒眼中，是想繞過以西方國家主導的金融系統 IMF 和 SWIFT，目的是窺避制裁，是否窺避制裁是後話，真正的效果是貿易伙伴間互相對數的交易系統正在取代SWIFT 的系統，而最終減少以美元作為貿易貨幣，最終達至去美元化！

金磚國家由最初五國包括巴西、俄羅斯、印度、中國、南非組成，現已增至10個國家，新成員國包括埃及、埃塞俄比亞、伊朗、沙特阿拉伯和阿聯酋。我們需要關注的是，金磚10國以購買力平價計算的GDP加起來，佔全球GDP32%，G7則佔全球GDP30%，這股新力量推動去美元化是不可以低估。當然，動搖羅馬帝國並不是一天便能成功，但事實是，去美元化的趨勢已不能逆轉。區塊鏈推動世界變，並非言過其實！

很多人喜歡以AI與區塊鏈技術相比，得出結論是AI透過Chatgpt已被大眾廣泛使用，而區塊鏈技術還沒有落地的應用。我以前的文章已經指出，這種比較是沒意思的，首先，我想指出，AI的技術發展始於70年代，直至現在幾十年後才出現Chatgpt，令AI成為大眾可使用的工具。而區塊鏈技術透過Bitcoin的應用，只從2008年開始，面世至今才只有16年。然而，在國家級的層面，區塊鏈作為底層技術，另起爐灶，設立像BRICS的組織內使用的互通數碼貨幣，應用範圍只是會員國之間的貿易、借貸、民眾旅遊，區塊鏈本身已有自動對數功能，撇除國與國之間主權貨幣的波動，國家不承認比特幣，但不認，不認，還須認，國家級採用區塊鏈作為貿易組織的數碼貨幣底層技術，正好證明「錢」就是區塊鏈技術的最好的應用。

究竟香港營商環境有幾大鑊？

渾水（城中追債KOL) 在Youtube 頻道講香港股市是被監管死的，所言甚是！套用到香港營商環境也一樣，加上現時中美博弈，很多沒明文規定的限制，正在無聲無息地蠶食香港營商環境！

首先是監管制度密不透風，兩年前我在Youtube 曾經指出，在香港開商業戶口很困難，當時我指出銀行對全新公司要求客戶訂單、銷售合約、又或者出示租寫字樓的租約，顯示有真正的運作 , 那時我曾經問銀行職員，沒有銀行戶口收錢，我如何可以接訂單？那是雞先還是蛋先的問題，沒有戶口，我如何有信心接單？如接了單，卻無法如期收錢，我怎麼買貨？還有，現在很多商業都是網上進行，只要我的住宅夠大，除了可以做寫字樓，還可以做貨倉，為何要租寫字樓？出示租寫字樓租約作為商業運作的證據是否已經不合時宜？

在網上看到銀行開商業戶口只需3天或更短時間，其實是假的。首先，你要預約銀行職開商業戶口，那時預約便要排期一個月，一個月後見職員，只是遞交文件例如商業登記證、公司註冊證書、公司章程、董事名單及決議書、股份分配申報、申請人身份證明文件、住址證明，這只是⋯⋯申請戶口，沒有guarantee 你一定成功開戶，因為銀行還要審批！！我就試過向其中一間網上銀行申請開戶，搞了一個月，結果收到message, yes! 是message, 說不批出戶口申請！理由也沒有給我便拒絕批出開戶申請！所以，申請又未必一定批准開戶的！

在港開商業戶口，由入表申請到預約職員遞交文件，到審批及開戶，前後大概兩個半月，這是成功開戶，如果此銀行不成功，才去找另一間，又再玩你兩個月！真不知道何時才有戶口做生意了！

我這裏有個問題：「我是否應該漁翁散網式去各間銀行申請開戶，看看誰最快或誰會批出申請？」但每個申請都要花時間預約銀行職員，然後提交表格和文件，簡直是要排除萬難! 可能如果你是做食肆、做貿易、租鋪賣實物，一早要租鋪租寫字樓，便沒有此問題，即是你行舊式經濟便容易很多了！ 但做新型經濟便會困難重重。直至現在這情況似乎並沒有多大改變！

我最近再開另一間新公司，發現due diligence已不只是開商業戶口，原來，現在開新公司，會計師樓幫我做開公司文件時也要做due diligence !! 為何重複又重複做due diligence? 可能香港真的很多人透過公司洗黑錢？

對於正常人而言，開一間正常的公司那麼困難重重，但對於犯罪者，開很多間公司和多個銀行戶口洗黑錢卻又阻不了！早前香港海關偵破史上最大宗洗錢案件，洗錢集團在香港開設多間空殼公司和銀行戶口，以左手過右手方式洗錢，涉款約一百四十億元。

我想特別指出的是，犯罪者必定找到方法做犯罪的事情，但假設所有開新公司和開商業戶口的人都是想洗黑錢的嫌疑犯，是會窒礙香港營商環境的！

我曾經問加拿大銀行職員開商業戶口是不是要審查？她說：「無需要在開戶時繁複審查，我們只需按客戶要求開戶，如果有可疑交易，銀行方面會看到和堵截！」我不明白為何香港開公司以至開戶口都要重複due diligence!

可能你以為香港一直都是如此，No! 其實在2017年我的內地合作夥伴來香港開公司和開户口，他們來港一天便全部完成！

內部面對開公司開戶口強而有力的監管，對外，香港科技公司面對西方國家無形的排擠。首先，我們向Cosmos申請投資，網上申請表上要填寫成員來自什麼國家，列表可選擇的清單內什麼國家都有，菲律賓、泰國、越南、台灣…. 竟然連俄羅斯都有，但就是沒有香港和中國的選項！

近日需要買Raspberry Pi, 於是向Raspberry pi 公司查詢，Raspberry pi 是一間英國公司，他們沒有接訂單，但卻推薦我們向一間美國零售商購買，初時我只以個人email 查詢，但那美國公司的Export Trade Compliance 部門問是否公司用途及公司名稱，我們提供了公司名稱和香港地址，竟然刺激他們要求更多資料，以下是他們詢問的內容，看完之後，我們回覆取消訂單，買一部600港元的Raspberry Pi，竟然要求出示BR（Business Registration)和回答很多問題，看來是不想賣給香港公司！

Hello,
We ask that you confirm if you are ordering on behalf of a company or for personal use. If this is a company order, please provide your company name, physical address and website.  If a website is not available, please provide us with a current copy of the business license that includes company name, address and nature of business.
Also, please advise what is located at the address of where we are shipping your order; ….New Territories, Hong Kong. If the address is associated with a delivery service, please provide the company name and website.
Finally, please provide ..Ltd.'s website and explain your relation.
Upon your response, we will update your customer file to reflect the provided information in hopes to prevent any future delays.
Regards

事實上，我們可從其他地方購買同樣貨色的Raspberry Pi，只是貴了5%。但如果購買量多，這個差別便不少了！又或者買這些加5%，買那些又加5%，加起來便不少了。然而，Raspberry Pi 並不是什麼高科技產品，如果購買美國的低端科技產品都需要經歷繁瑣的購買程序，或是遇到諸多障礙，這將令外國公司在港設立分公司卻步。無形的制裁對香港營商環境造成影響以及成本上升。

最近訂機票去加拿大，經濟艙機票價格由疫情前的萬多港元增加至兩萬港元以上，即使格價至最便宜也要17000港元，這是國泰直航機票價，現時只有國泰能飛直航去加拿大，其他航空公司都要繞道避免飛越俄羅斯領空，因此由北美飛往香港或香港飛往北美需要轉機，飛航時間由直航的15小時增加至20小時或更多。這也許解釋了為何香港少了很多鬼佬旅客和商務往來。

2024年度財政預算案提出增加商業登記費200元至每年2,200元，其實，影響香港營商環境何止是增加商業登記費？