人民幣貶值？

美聯儲加息臨近，中國外匯交易中心透過中國貨幣網正式發布CFETS人民幣匯率指數，編制主要依據人民幣兌一籃子貨幣的匯率，市場猜測此公報主要是人行預期美國加息之後，容許人民幣兌美元進一步貶值的信號，公報後離在岸人民幣兌美元匯率進一步弱勢。

同時公報的還有CFETS指數內13種貨幣的權重，其中，美元權重為26.4%，歐元為21.4%，日圓為14.7%，港元為6%。

值得留意的是市場說人民幣貶值時，一向習慣只是引用人民幣兌美元，而事實上過去幾年人民幣兌亞洲貨幣(見圖一至四) 、兌歐元(圖五) 兌加元(圖六)、都是普遍升值的。2014年頭至2015年12月14日人民幣兌歐羅升值了12.2%，兌加元升值了16.3%，兌日圓升值了8.5%，兌澳元升值了12.1%，兌坡紙升值2.8%，兌紐西蘭元升值13.4%，唯獨是兌美元貶值6.8%(見圖七) 。

整體而言，人民幣兌大部份貨幣都有約3%至16%升值，人民幣加入SDR後，邁進國際化，作為世界第四大儲備貨幣，當引用人民幣的時候，如只看人民幣兌美元匯率，便一概而言人民幣正在貶值是否有點誤導呢？

看匯價趨勢應以長線和短線之分，不要混作一團說，短期而言，當亞洲貨幣以至歐羅、加元兌美元貶值，參考他們的匯價而定的匯率指數，人民幣的趨勢也可能相若，不過長線而言，還是要看中國經濟增長、貿易等數據，而長缐趨勢就如這裡的圖表，應該看大圖畫！

圖一:YEN vs CNH

 

圖二: AUD vs. CNH

 

圖三: NZD vs. CNH

 

圖四: SGD vs CNH

 

圖五: Euro vs CNH

 

圖六: CAD vs CNH

 

 圖七:USD vs CNH

 

 

新世代的經濟解碼(7)： 新一代的教育

這個年頭特別多關於兩代人的爭論和矛盾，老一背說如何獅子山下精神創造香港神話，年輕一背認為上一代的機會比他們多，筆者認為每個年代都有自身的問 題和機遇，上一代面對過戰爭、饑餓、和貧窮，六、七十年代貪污和社會不公，我們這一代經歷過多次嚴重的經濟泡沬和泡沬爆破後的負資產和失業等問題，筆者也 曾經悲觀地想過，未來的經濟還可怎樣走？在我了解加密貨幣的革命和新經濟發展的勢頭，終於明白這將會是人類第三次工業革命。

今天我們在網上獲得很多資訊，很多資料、知識都可在網上隨手可得，這一代的孩子懂得的東西肯定比我們同年齡時多，一個十幾歲的少年已可在網上學造炸彈，天文地理的知識也肯定比從老師能夠傳授的多，那麼老師的角色是否需要因應時代改變？

最 近跟一個十四歲少年閑談，他說:「從網上得知一項研究指出，如果一日三餐即食麵，一年的食物開支僅百幾美元，對比每天吃正常餐，全年食物開支便要二千幾美 元」，我計一計數，數是沒有錯，但我問：「為何不是與只食白飯比較？」資訊爆炸的年代，哪一些資訊是真、哪一些是假，哪一些只是部份的事實，哪一些比較是 不對稱的，新一代的教育最需要的是分析能力。當他們都能從網上辨別和獲得有用的資訊，而且知識廣泛，大學教育又是否必須的？甚麼人才是最需要讀大學？這些 問題都曾經在我腦海中略過。筆者相信人類發展還是需要一些人專注研究和開發，因此對某一科的研究和鑽研是必須的，以此類推，那大概收窄至一些專業研究才是 最需要讀大學，我必須強調這只是個人想法。

從筆者以前系列文章「加密貨幣的革命」，便曾指出比特幣的區塊鏈(Blockchain) 和另一加密貨幣Ethereum就如互聯網和Apps的發展，在區塊鏈設置聰明合約(smart contract) 和Ethereum的用途也開始成為歐美企業研究對象，而這些加密貨幣都是以開放源碼來運作，編寫聰明合約和應用Ethereum亦涉及編寫源碼，加上在 這系列「新世代的經濟解碼」所提及的3D打印機，也是以開放源碼來運作，即使未必需要精於編寫源碼，但在未來共享經濟和加密貨幣的應用方面都必需要懂得看 源碼，也可能歐美政府己看到源碼在未來經濟發展的重要性將如我們用的語言，紛紛把學寫程式纳入小學必修科，5歲孩童已開始學寫程式，目的不只是贏在起跑 線，而是有必要性，將來懂得看源碼就如今天我們看電器用品的說明書一樣。

筆者相信未來的經濟發展會是橫向而且廣寬，新一代的未來是廣寬的，也肯定是我們這一代難以想像的，我們不能再為他們鋪路，唯一能夠做的，是在今天裝備他們和少為他們設框框。

新世代的經濟解碼(6)：智能電網的世界趨勢

全球暖化速度被受關注，196個國家元首齊集在巴黎舉行氣候峰會，將就全球應對氣候變化達成協議分擔溫室氣體的減排。溫室氣體的排放主要是人類大量燃燒石油、煤炭，以及人造化學物釋放到大氣中產生的化學反應所致。

我們或可質疑巴黎峰會協議能否保證全球氣溫升幅不超過工業革命前攝氏兩度的目標，一些對環保意識比較強的國家及世界公民已積極利用互聯網及發展智能電網推動使用再生能源。

德國是其中最積極轉用再生能源（renewable enegy）的國家，自日本311大地震引發福島核漏事故之後，德 國政府承諾逐步取代核電，致2022年全面關閉核電廠，德國在減少使用核電和煤有着顯著成績， 核電佔整體用電量由2004年的27.2%減至2009年的23.3%,再生能源佔整體用電量由2004年11.4%增加至2009年的17.6%，再生 能源以地熱、風能、太陽能、生物發電為主，而在夏季天氣容許下，德國甚至有百分之七十以上的電力是來自風和太陽能。

在俄羅斯要脅減少輸送天然氣到歐洲國家之後，歐洲整體也是致力減少依賴進口能源，因此也最為積極轉用再生能源，瑞典便已有49%發電是來自再生能源，而歐洲普遍也有15%的電力是來自再生能源。

近年智能電網（smart grid)系統的設置，是德國以至歐洲家居, 甚至工業使用再生能源（renewable energy)普及化的主要原因。

一 些環保屋主在後園或屋頂設置太陽能板或風力發電風車，部份發電量來自後園，發電設施接駁到家居智能電網系統，系統設有兩項輸出，一是供應屋主自用，多出來 的發電可輸出到公用電網，賣回給電力公司，公司可透過下一期帳單回增客戶，令用戶得到實際利益是人們改變使用能源習慣的最佳誘因。

智能電網另有一種獨立電網(Off-Grid system)是接駁後備電池，天氣好的時候，發電量高時可把剩餘的儲存於後備電池，當天氣不穩的時候可取用後備電池，這是讓工業或個別用戶以再生能源完全自給自足。

另 外，中國國家電網也在推動發展以全球分享再生能源用的世界能源電網(Global Energy Internet) ，建議澳洲和其他擁有豐富再生能源的國家參與出口。

簡而言之，智能電網接驳再生能源，未來是趨向用戶控制用幾多供幾多，減少多餘供電。

除了家居和商業可能以智 能電網接驳再生能源減少燃燒石油和煤炭的新趨勢，Google和蘋果公司發展的無人駕駛汽車，大可能是電動車，尤其蘋果公司在發展智能電話和 MacBook Air的時候，同時非常注重增強電池續航力，筆者預期蘋果公司開發的電動車将會加入這項已發展成熟的技術，而如果充電是家居智能電網接驳再生能源，無人駕駛汽車的新發展也極可能以減少消耗源油著眼。

無論香港在科技上能否跟世界接軌，我們是必須關注這些世界用電新趨勢，除了關注實際能否緩減世界氣候暖化速度，也大可能對源油使用量出現結構性的改變。

新世代的經濟解碼(5) - 共享的盲點

共享經濟的範疇在外國已經很多，正如無缐早前的財經節目所講，公司洗手間都拿來共享，在香港很多還在起步階段，又或者香港經濟還是全民就業，還未到什麼都共享，才發現很多不能分享。

有些物件太瑣碎，交收成本比買的成本還要大，人們寧願買。另外一些服務行業也不能以分散式協同共享形式來取代傳統中心化企業，筆者早前文章指出，歐美加等發達國家的大企業/跨國企業分判中層及低層工種到低成本國家或以機器、電腦程式代替，越來越多專業人士或技術員工的工作被撤銷，因此不少人也嘗試做這類的配對工作，例如會計、簿記、家居維修等服務行業，結果發現很多問題。

這類服務行業大可歸類為有手尾跟的行業，尤以家居維修的問題最為顯著，例如用家找水喉工人維修水喉，從配對App找到大廈附近有handyman可以接job，handyman上門換了水喉，完工後收錢，過了兩星期後，漏水問題再現，再找原本的handyman跟進，對方可能無法短期內抽時間再上門跟進，結果找來第二位維修員，他卻有另一看法，認為原本的做法不妥當，又有另一建議，就這樣，每個維修員都各自有另一看法或做法，原本細小工程變成越來越多問題。至於會計、簿記等專業服務行業，顧客資料需要保密和服務信任程度高，人們通常會找朋友介紹的或認識的，方便跟進，因此也難以用分散式配對取代。

現時網上資訊很多、網上媒體林立，傳統紙媒面對網媒的衝擊最大，人們一人一手機，人人都成為記者，大街小行發生的事情都透過手機攝錄，隨時上載到社交網成為即時新聞，現時一些網站透過分散式上載資訊及分享廣告收入的經營模式，似乎很得到社交群組的關注，人人開心分享，版權在網絡的重要性逐漸消失，不過，筆者相信一個有質素的民主公民社會，有質素的資訊還是有需求的，而追求質素是不能靠長期免費來維持，另外，紙媒要加強生存空間，也必須配合網上媒體發展和社交網的宣傳，改變生存方法來配合時代的變遷。

可想而知，網絡的發展造就共享的優勢，共享經濟發展還在摸索階段，有些可能未必可以延續，雖說一些開發分享App的企業迅速成為吸金巨企，並且挑戰傳統行業的生存空間，但有些範疇例如涉及貼身服務或帶有延續性的服務行業，均未必可達到全面取代，其實還要視乎傳統企業如何去改變生存模式。可以預見，未來將是中心化和分散式協同共享兩種經濟模式並行。(未完)

共享經濟的範疇在外國已經很多，正如無缐早前的財 經節目所講，公司洗手間都拿來共享，在香港很多還在起步階段，又或者香港經濟還是全民就業，還未到什麼都共享，才發現很多不能分享。 有些物件太瑣碎，交收成本比買的成本還要大，人們寧願買。另外一些服務行業也不能以分散式協同共享形式來取代傳統中心化企業，筆者早前文章指出，歐美加等 發達國家的大企業/跨國企業分判中層及低層工種到低成本國家或以機器、電腦程式代替，越來越多專業人士或技術員工的工作被撤銷，因此不少人也嘗試做這類的 配對工作，例如會計、簿記、家居維修等服務行業，結果發現很多問題。 這類服務行業大可歸類為有手尾跟的行業，尤以家居維修的問題最為顯著，例如用家找水喉工人維修水喉，從配對App找到大廈附近有handyman可以接 job，handyman上門換了水喉，完工後收錢，過了兩星期後，漏水問題再現，再找原本的handyman跟進，對方可能無法短期內抽時間再上門跟 進，結果找來第二位維修員，他卻有另一看法，認為原本的做法不妥當，又有另一建議，就這樣，每個維修員都各自有另一看法或做法，原本細小工程變成越來越多 問題。至於會計、簿記等專業服務行業，顧客資料需要保密和服務信任程度高，人們通常會找朋友介紹的或認識的，方便跟進，因此也難以用分散式配對取代。 現時網上資訊很多、網上媒體林立，傳統紙媒面對網媒的衝擊最大，人們一人一手機，人人都成為記者，大街小行發生的事情都透過手機攝錄，隨時上載到社交網成 為即時新聞，現時一些網站透過分散式上載資訊及分享廣告收入的經營模式，似乎很得到社交群組的關注，人人開心分享，版權在網絡的重要性逐漸消失，不過，筆 者相信一個有質素的民主公民社會，有質素的資訊還是有需求的，而追求質素是不能靠長期免費來維持，另外，紙媒要加強生存空間，也必須配合網上媒體發展和社 交網的宣傳，改變生存方法來配合時代的變遷。 可想而知，網絡的發展造就共享的優勢，共享經濟發展還在摸索階段，有些可能未必可以延續，雖說一些開發分享App的企業迅速成為吸金巨企，並且挑戰傳統行 業的生存空間，但有些範疇例如涉及貼身服務或帶有延續性的服務行業，均未必可達到全面取代，其實還要視乎傳統企業如何去改變生存模式。可以預見，未來將是 中心化和分散式協同共享兩種經濟模式並行。(未完)

新世代的經濟解碼(4) -分散式共享經濟

Uber和Airbnb惹起傳統行業不滿，甚至引發訴訟，才引起人們對新興經濟的關注，在此之前，新興經濟只是低調地發展。現時世界各地尤以 Uber和的士業界的分爭最為激烈，英、美、加拿大都有的士業界發起擺駛、遊行。 然而，這些新興共享經濟繼續擴展至各經濟範疇，發展成新趨勢，對傳統經濟模式的挑戰和影響不可不知。

上世紀末互聯網發展只可視作基建的發展，就如網絡上的公路，現在配合電腦、板腦、手機的運算速度，新經濟的發展將會像工業革命般在未來經濟帶來全新景象。

這些新經濟模式有個特點，產品或服務提供者也同時是用戶，把自己多出來的資源共享，這跟筆者在「加密貨幣的革命」中所提到的加密貨幣和BitTorrent的運作模式同出一轍，都是分散式透過網絡點對點連繫，共同協約分享及管理。

90年代末至2000年初，互聯網發展的第一階段主要是資訊科技和電訊通訊的發展時代，通訊透過互聯網打破地域界限，資訊和通訊傳遞速度加快，以電郵取代經多層人手傳送的信件，率先淘汰部份郵政服務，網購的發展令零售銷售成本大幅下降。

互 聯網本身有著分享的特性，在第二階段發展表露無遺，人們透過Blog、自製網頁、youtube等自製平台或頻道，分享資訊或自家製作的影片及音樂，從知 識分享，人們增廣見識容易了，獲得知識成本下降。facebook、twitter、snapchat等社交網出現，人們在網络分享個人生活照片、個人行 蹤等，特顯共享和快速擴散的優勢。

在互聯網上，市場地域限制消失，市場最大化，加上租金成本大幅下幅，網上經營媒體或零售業務的人數增加，經濟發展層面擴大。

隨 著手機App、全球定位系統發展，越來越多共享經濟活動出現，Uber、sidecar車主透過手機App看到附近有人需要車，車主以多餘的時間和資源賺 取零錢。遊客可透過Airbnb租一些屋主同時段出外渡假而空置的房屋代替租酒店房。一些人可能週末才開車出外數小時，可透過Autoshare、 Zipcar之類租車，收費以小時計，適合平時很少開車的人無需買車。還有一些app是分享單車、高級電器用品等等，所有此類共享經濟都是配對用家多出的 資源分享給有需要的人，目的是減少浪費，平時少用的可以租，而無需購買。

這種共享經濟不單止分享車、單車、用品之類，還有社交飲食及社交旅遊等服務，人們以較便宜的價錢獲得飲食招代或導遊服務，透過ebay式評分钊度控制質素，參與分享的人也必須通過面試考核。

隨著3D打印機的發明，一人生產的工廠出現，可以承接較小量的產品訂單，工廠的產品生產模式由造版至操作機器每個步驟都需要人手，生產成本高，因此工廠必須 製造一定數量才會開機生產，這種economic of scale生產模式雖然帶來成本效益，卻造成浪費。現只要一部3D打印機已可取代多層人手步驟，除了可小量生產，設計亦可度身訂造及多元化，生產靈活性增 加。配合社交網的口碑散播，宣傳成本大減。

雖然現在有人用3D打印機建屋及製造汽車，但需要的機器較大，佔用地方不少，亦有用作牙科及醫學 用途，但這難言普遍一般經濟用途，而一人生產缐受時間和打印機數目限制，製造出來的產品數量，較適合製造小手作，因此最切合自家生產給自己用，同時把多餘 的資源用作生產給其他人，也將會是新興共享經濟的發展趨勢。

上篇文章所講，中心化企業在全球化經濟競爭下，為提升生產力但同時要大幅降低成 本，便不斷以機器代替人手，自助付款機代替收銀員，大量低技術僱員職位永久消失，一些專業服務如會計、IT工種外判到低成本分公司，連中層職位也開始不 保，人們已不能再依賴企業騁用來提供生活需要的工資。新興共享經濟趨勢正好迎上這些職位永久消失的洪潮，有沒有發現共享經濟活動都是橫向式擴展的，參與的 人數眾多，利潤未必高，但交換式的分享可帶來低消費成本，也可減少浪費，亦能為大量人口提供額外收入。(未完)