歷來最大的眾籌DAO

上週剛講完Ethereum 區塊鏈，其加密幣Ether價格在一週內升了50%，有人可能以為我這唱一唱，谷起其價值，我不是大行，這裡讀者也不多，當然就沒有那麼大影響力。實情是 上週一個以 ether 購買投資代幣作認購分散式眾籌組織DAO正在進行中，截至5月21日，已籌得1億５千萬美元（11.7億港元），破了歷來眾籌的金額，為何DAO 如此受關注？DAO究竟是什麼？

DAO 全名 Decentralised autonomous organization （分散式自動化組織），組織運作如風險投資基金，投資者以Ether coin 認購DAO代幣，這像投資者買入DAO股權，持有股份者都可透過投票，直接參與決定資金投放於哪些初創項目，亦即是說這是一個分散式的風險投資基金。所有 過程都是透過已定立的聰明合约執行，伸請者除了要寫計劃書，還要實質出示產品部份的公開源碼，項目獲得最多投資者投票，聰明合約便按規定批出部份資金給 contractor 製造產品，contractor可以是項目申請者，也可以是外判到製造商，把產品製造出來。

 

DAO 除了獲得空前的眾籌金額引起關注，投資者無分國界組成分散式風險投資基金，同時亦引起爭議，究竟風險投資基金以民主式投票來決定投資項目能否有效運 作？MIT 和經濟學人作出同樣的質疑，他們認為DAO將會是一個很大的試驗品，他們的其中兩個重點質疑是，DAO在5月28日正式公開發售代幣之後，投資者可以拿走 自己那一份投資，如果全部同時拿走，1億５千萬美元可以是同時消失，投資額變成零，另一個質疑是，風險投資基金涉及複雜決策，即使由專業人士審視項目，亦 經常錯誤投資而蝕錢，更何況一羣人，當中很多不是專業人士，掌握的資料也可能比專業的基金經理少，如何能作出好的投資決策？

筆者就以上質疑，查核資料而得出以下結論：

首 先，現時入股DAO的資金已由1 ether買入100 DAO代幣升至1.5 ether買100 DAO代幣，5月28日公開發售DAO代幣之後，投資者還要等四十日才能取回自己的那份DAO代幣，而且DAO代幣在5月28日之後可以透過市場進行買 賣，即使投資者不喜歡投資項目而要退出，他可在市場套現，或四十天之後可按原本買入價1 ether 兌100代幣取回全部或部分自己的資金，投資者留下的部分資金，如果他日項目賺錢，利潤會透過聰明合約按比例回饋投資者，因此投資者是不會有損失，而最低 套現價格亦只是原本的買入價，但當投資者賣出代幤以兌回Ether, ether價格因需求增加而上升，投資者仍然沒有損失。

至於第二點， 分散式的投資者未必有志慧決定把資金投入哪一個初創項目，提出質疑的人可能並不知，一個項目能否呈上給投資者審議及投票，一個項目能否呈上給投資者審議及 投票，是必須經過一班五至六個由ethereum的創造者組成的團隊篩選通過，這些都是科技專才，對科技項目能否真正實踐有一定認識，比起實體世界的風險 基金對科技產品的認識更多，雖然DAO的投資有風險，但風險又未很大。而有效投票率設為參與總數的20%，當中如果項目獲得過半的票數支持，項目才可獲得 資金。

DAO是一種全新的經濟模式，透過區塊鏈籌集資金，以聰明合約自動化地執行投資項目規定，過程由程式監控及不能逆轉，模式能否成功的確需要時間驗證，至於1億５千萬美元如此大筆網上資金會否被駭客盜取，也是對Ethereum 系統的一大考驗。

正如當初比特幣及Ethereum出現刮時候都曾引起質疑，Uber運作模式挑戰世界國家法律，但仍然需求不斷，實體世界的法律，很多都是根據現有或已存在的東西而設，科技的進步必定會突破現有的界限，因此，以現時的眼光去評論一些新技術或科技能否成功，實在是過於武斷。