歐債是亞洲金融危機的翻版

根據「明鏡周刋」報導，德國已擬定臨時應變計畫，以防希臘退出歐羅區。

明鏡報導，德國總理默克爾考慮希臘新政府可能拒絕執行嚴厲緊縮措施，寧願不換取歐洲聯盟（EU）及國際貨幣基金組識（IMF）新一輪紓困貸款。

德國財政部專家已設想3種可能出現的局面，最好的情況是希臘退出歐羅區，但沒有致致獸重後果。雖然可能出現短期的混亂，但長期歐羅區反而會更加牢固。

較惡劣的局面是，希臘退出後，西班牙及意大利再度在國際金融市場上成為狙擊目標，融資成本上升，歐羅區須出手相救，歐洲金融穩定基金（EFSF）須進一步擴大。

最惡劣的局面是，希臘退出後，希臘採用舊貨幣德拉克馬（drachma），但貨幣大幅貶值，希臘借貸信用度再次下跌，銀行難以從國際資本市場融資，不少企業破產，失業嚴重。希臘經濟可能數十年難以從惡性循環中解脫，還將其他脆弱的國家拖入深淵。

看來，德國已作好準備，將希臘踢出歐元區？如沒有記錯，加入歐元區是經過好幾年多次公投才能成事，歐羅是得到大部份人民支持的，也不是一時忽動的產物！而踢走其中成員又是否需要同樣過程？在現階段就不得而知，但踢走希臘，西班牙、葡萄牙等國家人民又會有何想法？會否認為自己將是下一個被踢出歐元區？筆者仍然相信要歐羅解體並不容易，起碼不會是自行決定解體！但在極大狙擊壓力下，又真的好難講！

市場上有一些極之悲觀的觀點，在此不贅。筆者仍然認為歐債危機其實是亞洲金融危機的翻版，事情的背景並不假，但勢是可以造出來。

舉個例，早兩天曾蔭權誓言港元不會脫鈎，什至講吓都會被「兜巴升」！對的，在現階段港元的確沒有脫鈎的理由，是完全沒可能發生，炒家可能只是做些OTM的long put。但當明年的經濟增長率下跌、失業率上升、財政盈餘大幅下降，資金流走，財政儲備大幅縮水，脫鈎的理由便排山倒海地多，那就由完全沒可能變成有些可能。當以上情況持績，可能性便越大，那些狙擊的資金如同滾雪球，當整個市場越來越偏向單邊看淡，發生的可能性便越大，那就是我所指「造勢」了！

同樣地，現階段歐盟很團結，EFSF仍然有錢救歐豬，歐元未是解散的時侯，但當所有歐豬的債同時到期，EFSF顧此失彼，歐元解散的可信性便非常之高了，這時侯將會是歐債危機連續劇的高潮，因為整個市場單邊看淡，捱得過，又或有炒家損手，這股炒潮才會退下來!

歐盟可以做的就是努力向市場推銷自已的劇情，可信程度要高，因此未來半年至一年，歐豬惟有努力削減財赤才有機會捱過危機。