歐債是危還是機？

由於歐債危機蔓延至意大利，歐元解體憂慮加深，亞洲股市大跌，港股更跌過千點，現時全世界的焦點都在歐債危機，所衍生出來信貸緊縮問題，影響幅度之大，可拖累世界經濟，是不可以忽略，今天先談歐洲。

12年前歐洲17個國家正式統一貨幣，歐羅面世，原意是方便歐洲國與國之間的貿易、旅遊、資金流動，然而歐元區成員國的福利政策、財政政策、政治機構卻沒有統一，政治家為籠絡民心，大派福利，以前來說，派福利派到窮便可印銀紙解決，筆者在98年歐羅未面世之前到過意大利旅遊，當時細額里拉紙幣都已經四個位數字，他們一向都寧願銀紙貶值來解決財務問題，現在入了歐元區，印銀紙這一招無法使用，當然痛苦。很多人認為拔喉安樂死是最佳解決方案，但事情是否這樣簡單？

之前說過希臘債務問題事小，歐羅的完整性事大，即使西班牙、葡萄牙、愛爾蘭的債務問題都可一一解決，然而問題蔓延至意大利，尤其意大利是歐洲第四大經濟體，世界第七大經濟體，可說是大到不能倒，其債務的規摸又大到EFSF都無法救，的確債務危機越來越嚴峻。試想想現在只是借錢給這些國家解決到期的債務，遲些另一批債又會到期，靠借債度日，問題只會沒了沒完。根本解決問題的方法是這些國家一是提高經濟增長，讓國家收入增加，一是政府大幅削減財赤、減開支，又或者兩者同步。然而，世界經濟前景並不樂觀，美國經濟只在萌芽階段，除時被打回原狀，日本經濟長期呆滯，中國經濟也面對泡沬爆破風險，歐洲經濟那裡來高增長？那就只得大幅削減財赤，但這些歐豬政府習慣大洗，削赤能否達到目標是目前歐洲最大的挑戰！

筆者並沒有市場那麼悲觀，反而看現時問題如同男女婚姻，如果女方在結婚前跟你一早講明，婚後你要公開你的財務狀況，你每個月的薪金要全部上繳，然後由她分配你的使費，你還會應承結婚嗎？歐羅面世時，如果要各歐元區成員國放棄政治權力，要報告財政狀況，相信無人會想加盟。有危才會有機，現在是改革這些國家的最佳時機而非解體了事，相信這也是歐盟委員會的算盤！君不見前歐洲央行副行長將出任希臘總理嗎？

事實上你回想歐洲為何要結盟，你就知歐洲是不會那麽容易解體，歐羅也不會那麼容易消失。歐洲結盟後是一個大國，國力媲美中、美、日，分散了就是各自為政的小國，你可看成大户和散户之分別，在現今政治、貿易環境，無論在討價還價方面，或者是國力對疊、又或者在世銀、國際貨幣基金、聯合國話事權，當然是做大户好過做散户，事實是整體利益大於個人享樂才會經濟結盟。

雖然筆者深信歐盟不會解體，債務問題最終會迎刃而解，但討價還價過程中將不斷衍生信心危機，國際信貸市場也會越來越緊張，股票市場將會越來越波動。退潮時便知誰在裸泳。香港同胞們，坐穩過山車呀！