山雨欲來的警示

2016年開局只有一個「跌」字，油價越唱越低，近日更有大行唱油價每桶10美元，上週中央激戰大鱷，港匯走弱，亞洲與及新興市場好有97亞洲金融風暴feel，跟97亞洲金融風暴不同的是，歐洲、美國股市也好像危危乎，上週道指、纳指跌至2014年低位，歐洲受難民問題困擾，經濟似掉頭向下之勢，全球經濟形勢有點山雨欲來的感覺。

2008年金融海嘯之後，大國央行以債谷經濟，現時問題是債務過多，經濟生產力過小。世界總債務由2014年52.5兆億增加至2015年55.1兆億，估計2016年還會增至57兆億，而歐盟、美國、中國、日本、印度、俄羅斯、加拿大、澳洲等大國的債務加起來，在2014年佔全球債務80%，2015年上升至92%(見圖)  。情況就像你到銀行借疊樓，收入和負債比率做得太盡，樓市興旺時便財富增值，但槓桿太大，一旦經濟走下波或利息上升便出現問題，以債谷經濟也一樣，當Debt/GDP比率太大的時候，經濟一旦收縮，負債便上升，加息更百上加斤。

數據來源: Economist Intelligent Unit

然而根據世界銀行組織報告，世界經濟在2015年只增長2.4%，大部增長貢獻來自新興市場和商品出口國，那大概可以看出資金流出新興市場、匯率下跌、油價、商品價格越踩越低對世界整體經濟影響有幾大。

圖片來源:World Bank Group

預期2015至2018年全球經濟增長2.9%，即使發達國家的經濟增長有所回升，亦只是對增長貢獻增加了0.2%，不過在全球經濟一體化之下，倘若商品價格持續低迷和新興國家資金乾涸，發達國家的經濟真的還可以獨善其身？歐洲被捲入中東戰爭，甚至有專家估計戰事可能長達30年，君不見恐怖襲擊幾乎隔天便在世界不同地方發生，在此情況下，世界經濟真的會更好嗎？美國總統麥迪遜曾經這樣說:

還有在人民幣今年十月正式加入特別提款權SDR之前必定不斷出現官鱷大戰，玩完人民幣便轉玩港元，繼而又再玩新興市場貨幣，車輪轉地玩，再來世界大合唱團，看誰先倒下來，這就是為何我們總有種山雨欲來的感覺。不過，2016年美國總統大選年通常不是塌市年，大家睇路！