新書「貨幣革命：加密貨幣新時代」

比特幣的出現，正藉2008年金融海嘯之後，可謂是第一代加密貨幣針對濫發鈔票而來，發展至現在，第二代加密貨幣以Ethereum系統發展聰明合約和網 上眾籌，這些新技術將會對未來經濟起革命性的影響。一向以來，籌集資金需要中心化的大企業來作出擔保和營運，當數學和公開源碼成為信任的來源，未來集資方 法必定有所改變。以前，電力傳輸、數據雲端需要巨大基建投資來經營，因此中心化的巨企壟斷控制權，今時今日，分散式的用戶同時是供應者，分擔數據儲存，接 力式傳輸電網，都會影響我們對企業的概念，這就是為何我們必須認識這些新技術！

 

  

新書出版：貨幣革命 加密貨幣新時代

筆者的新書「貨幣革命：加密貨幣新時代」將會在書展博顥出版社A1B10出售，也會在各大書店有售。

泩意，這不是翻譯書，2014年中在網誌寫了部份比特幣區塊鏈的技術，也收錄在這本書，這部份市面可能已經很多討論，但這書特別之處是在於深入分析加密貨幣帶來的革命和如何看出他們的價值，即使外國已有多本有關比特幣或加密貨幣的書出版，但都只是理論的多，能夠從科技技術層面分析這些東西的價值，暫時只有這本，希望能藉此衝出香港。書內容還分析近日熱門話題中國大媽以比特幣走資和網上最大眾籌DAO被駭客入侵事件。現在加密貨幣已發展到第二代，香港的討論仍然很少，或者技術層面太深，令人難以明白，但它是影響未來經濟發展模式的科技，希望讀者可以多點認識。

越墮落越快落

英國脫歐公投過後，上週好像一切回復正常，全球股市回升，因為擬各國央行又放水，英國央行行長卡尼暗示夏季期間下調關鍵利率，甚至可能會重啟買債計劃，最快可能在周二舉行會議時採取行動。聯儲局副主席費希爾則暗示今年內可能無得加息！

在憧憬各國貨幣政策可能再量化，英鎊匯價跌至兌美元1.32水平，日圓避險貨幣升至102.5，貴金屬圖表是英鎊匯價的反轉，低息、水浸，是2008金融海嘯的翻版，上次是越墮落越快樂！

 

不過，有點要注意是，今時唔同2009年，現在低息低到負利率，日本、德國、法國、瑞士等多個歐洲國家的國債孳息率已經是負數，英國也很快會跟隨， 國債負孳息率有兩個顯示，一是像日本般，政府買債買到無債可買，供應少於需求。另一顯示是經濟將步入衰退，政府希望透過負利率政府債迫使資金走出市場，不 過，看歐洲多國國債長期處於負利率狀態，這樣做似乎無補於事，因為投資者關心的不再是幾多回報，而是能否回本，越墮落越快落之格局。

長期負利率衍生另一巨大問題，那是保險公司作為這些無風險債券的最大投資者，需以這些無風險債券回報來支付相約到期日的負債，長期的負回報會帶來甚麼風險可想而知，又是越墮落越快落。

由於國債是利率指標，4個儲備貨幣國中有3個實行負利率，可預料全球利率長期低企，全球債務泡沬爆破風險進一步上升，這就是為何私人企業不斷儲起現金作儲備。

另一方面，銀行業在長期低利率環境變成借錢機器，邊際利潤長期低迷，過去銀行好搵已經是往事只能回味。

今時的投資環境比2009年時其實是差很多，別人恐懼我貪婪，現在並不是時候。

股市七月可反彈多少並不重要，而是隨時轉不了身，看美股道指、上證指數、恆生指數:

道指約在18000點是重大阻力位，港股跟上證比較多，但整體而言，三地要跌時也是一起跌，搏2009年之後牛市是無可能，搏反彈也是不必了，只是個人看法。