人脈的商業模式

早前華人置業（000127）主席兼行政總裁劉鑾雄涉及澳門貪污案，劉以患唐尿病為由沒有出席審訊。審訊事件隨即令股價下跌。事件其實反影這些以人為本的公司，當領頭人的主席發生事故，其個人建立的人脈關係而令公司獲益的環境變遷，公司未來的發展受到質疑，因此便出現股價下跌的情況。

中國人的企業，無論巿值多大，很多都仍然以家庭式管理為主，原因是信不過其他人，下一代承繼和接管問題，亦很多時與企業未來盛衰扯上關係。因為公司盈利能力建基於人脈關係，當這些有利經營的關係出現變化，盈利能力亦會有隱憂，這是炒股必須注意的！

同樣捲入貪污審訊的新鴻基地產（00016）亦有相似隂影。新鴻基兩個主席郭炳聯、郭炳江同時被捲入貪污案件，雙頭馬未有接班人，雖然案件暴光後，郭氏兄弟隨即向公眾介紹其兒子，然而兩子在公司日子和經驗尚淺，能否駕馭公司老臣子成一問題，過往郭氏建立的人脈關係，在案件暴光後，這些人脈會否因此畫清界線？關係以認人面為關鍵，即是說俾面你未必等同俾面你兒子，兒子能否延續這些俾面關係又是另一問題。

同屬地產股的長江實業（00001），其主席李嘉誠早已安頓承繼問題，長實由兒子李澤鉅掌管，李澤楷掌管媒體業務，各自畫清業務領域，不但不會河水井水互相侵犯，甚至可以互相扶持發展。大兒子李澤鉅跟隨父親掌管長實多年，對內，李澤鉅自己建立了威信，公司上下早已接納他為主席接班人。對外，李澤鉅亦已繼承父親的人脈關係，不會出現俾面關係不能延續的情況。

主席個人與政權建立人脈關係，但一朝天子一朝臣，政權轉換亦可能影響公司未來盛衰。例如曾蔭權政府（即唐營）受長實、新鴻基集團支持，過去的政策有利集團經營環境，換上梁振英之後，梁的土地、樓巿政策改變，經濟政策焦點轉移至建立實業，而新鴻基集團利潤主要來自香港地產，此種政策改變，亦可能不利集團未來盈利能力。對比長實的業務擴展至世界各地，業務風險分散，減少香港地產經營環境轉變對集團帶來影響，其商業模式似乎較聰明。同是地產股，兩者均以家庭式管理的商業模式，一個已安排人脈關係的延續，另一個因事出突然而措手不及，真可算同系不同命。