Brace! Brace!

當飛機就快衝落地面硬着陸的時候，機司會在廣播叫乘客：「Brace! Brace!」即抱頭保謢自己！筆者想比喩的是美國經濟很可能硬着陸！

美聯儲在5月3日議息後宣布再加息25點子至聯邦基金利率5%至5.25%的水平。議息會議後，美聯儲主席鮑威爾雖然沒有表現未來繼續鷹派加息，令人聯想到暫停加息的可能性大增，但由於失業率沒有上升，鮑威爾認為「在我看來，美國經濟避免衰退的可能性要大於發生衰退的可能性。」「一些額外的緊縮政策可能是合適的」，其實，聯儲局在六月再加25點子的機會仍然不能抹煞。

美國四月的按年通脹率為4.93%，較三月的4.98%，下跌非常輕微，幾乎是橫行，撇除能源及食品價格的核心CPI 按年升5.5%，兩者均距離聯儲局目標通脹率2%仍然很遠。

通脹問題是否那麼容易解決？觀從加拿大的通脹情況，一暫停加息，通脹便掉頭回升，看來通脹問題並不容易解決，加拿大的情況是，短期內大幅加息令樓價下跌，若讓樓價持續下跌，這將大幅破壞居民財富，對經濟造成深遠影響及製造金融危機風險，因此加拿大政府早前放寛了外國人買樓的逆週期措施，結果樓價回穩，但通脹也回升。其實不斷加息滅通脹的同時，是無可避免地對經濟造成破壞，而這些破壞的程度是不容易控制，軟着陸談何容易！

事實上，通脹、失業率等數據是滯後的，另一些數據卻顯示未來經濟隨時突然急轉直下！看圖(一），美國貨幣供應M2在三月大幅收縮。

圖一：

另外，第一季的annualized GDP growth rate (GDP年增長率）只升1.1%（見圖二），屬於低經濟增長率，若減去4.9%的通脹率，基本上已經是滯脹，但人們還未失業啊！所以經濟未算衰退啊！

圖二：

不過…經濟最後一根稻草好快便會壓垮，根據S&P Global Market Intelligence 報告顯示，新申請file chapter 11（即申請破產保護令）的公司 ，2023年頭四個月 累計為236間，較去年同期上升超過一倍，並且創12年新高（見圖三），甚至可媲美2020年Covid pandemic 時間。2023年餘下時間，企業申請破產保護令的機會將會上升呢！

圖三：

當我們看到頭四個月已有四間中型銀行倒閉，恐慌性提款不斷，甚至有些人轉移至比特幣，因為同時間，存放一粒比特幣的錢包大幅增加，銀行流動性收縮（liquidity crunch)也肯定影響商業借貸，加上高利率（現為8%）環境，企業執笠情況很大機會上升，經濟突然急轉直下硬着陸的風險大增！