通脹在哪兒(1)？- 食品通脹

香港社會怨氣很大，小小事都能令大批民眾上街示威遊行，有外國來香港的朋友問：「為何電視牌照那麼小事，都可令那麼多人上街遊行？」 我們也看過球賽輸波或小小的爭拗也可成為暴動的導火線。能夠令民眾不理智地小事化大，通常背後真正原因離不開經濟差或高通脹的蹂躝。

2013年第一至三季，香港經濟增長按年升2-3%,現時通脹率4.3%，看來不算高，但深入看數據，大概可知市民怒氣何在！ 從下圖所見，2013年綜合消費物價指數的按年增幅尚算平穩，尤期金融海嘯後，美、日、歐不斷無限量印鈔，游資泛濫，通脹率可以自2012年7月起如此穩定，都咪話政府無做嘢。

圖一:

 

 

表面是如此，不過有些怨氣是要揭發才知的。 食品和住屋租金開支分別佔34%和32%，兩組數據佔消費物價指數合共66%，分析這兩組數已幾可看出民怨所在！而兩項通脹如何影響哪一階層的人，便要拆開甲、乙、丙類的數據來看。

 

圖二:

 

 

簡而言之，甲、乙類消費物價指數涵蓋80%住戶，而他們分別代表了低下階層和中產的開支消費。

篇幅所限，今天先講食品物價通脹對哪一階層的人影響最大。

圖三所見食品在丙類消費物價指數表現平穩，可以看出食品開支對這階層的人影響不大，因此分析不涵蓋丙類消費物價指數了。

圖三:

 

 



從圖四所見，現時食品通脹已較2011年至2012年上半年下降了許多，三條線之中表現最平穩的是紅色線(亦即外出用膳的物價)，綠色線代表的食品(不包括外出用膳) 波幅很大，食品(不包括外出用膳)即是你買餸在家煮食，從圖中所見，外出用膳加價能力最低，甚至應該可能是食肆吸收了食材價格的加幅，外出用膳隨時平過自己在家煮食！這個結果並不出奇，屬甲類消費物價的組群人口，屬低收入人士，一般印象都認為外出用膳太昂貴，所以物價上漲便先cut外出用膳開支，結果亦令以這市場為目標的酒樓食肆加價能力下降。


圖四:



 



圖五:

 

整體食品價格在甲、乙類消費物價指數顯出的波幅細，原因是外出用膳的食肆吸收了食材價格的升幅，如果只從整體食品的物價指數來看通脹，根本看不出食品有多大通脹。從比較圖四和圖五可以看出，街市買餸的物價對甲類消費組群影響最大，外出用膳在乙類消費組群而言，食肆加價能力較大，這個結果其實在大家樂、大快活、和翠華茶餐廳的業績也反影出來。大家樂的毛利率為12.6%，大快活毛利率為14%，翠華的毛利率為69.8%。難怪大家樂和大快活要擴大在中價餐的市場份額。

總的而言，街市買餸的價格通脹同樣影響着甲、乙類消費組群，只是兩者比較之下，街市買餸的加價壓力對甲類消費組群影響較大。(未完)