對冲樓巿

近日樓市消息有好有壞，壞消息是下半年可能有近萬個一手單位推出市場，美國聯儲局可能在年底宣布減少買債，市場稱之為收水，有分析認為美國收水，即使美國未加息，由於資金會流出，香港有機會提前加按息，因此香港樓價有可能下調。然而好消息是央行放水避免硬著陸，今日中央銀行便逆回購了170億元人民幣，香港挾在中美冰火之間，樓價何去何從實在難以預測。

從中原城市領先指數圖(見下圖)所見，樓市可能會出現雙頂，而根據過去1997年和2007的經驗，雙頂出現之後，或會有較大的調整 。在這種轉角巿，有人會看升，亦有人會看跌，在此情況之下，如果持有投資物業的人預期樓市下跌，可考慮類似option 的 short call 來做些少hedging(對冲)。

買家在此時入市等同對樓市看升，但可能未儲夠首期，便可落10%訂及半年成交期，一方面可於期內儲夠首期，另方面可鎖定樓價，亦有些時侯，樓價短暫下跌之後再升，所以買方做這種long call是無可厚非的。而另方面，賣方此時賣樓亦等同未來看跌，半年後，如果樓價跌多於10%, 買方有可在市場買到更便宜的樓，買方當然會撻訂，賣方殺訂便等同抵消了部份樓價的跌幅，亦等同做了一些樓市對冲了。