只懂食花生是不會發達的

近日加密貨幣交易所FTX爆雷，很多YouTube 片都是花生片，以食花生的形式，將全件事的過程娓娓道出來，事實上，這件事又真的能夠拍成電影，這是一個Enron 事件和馬多夫案的合併翻版，並非只有crypto 界才會發生。

FTX跟Enron 事件和馬多夫案有什麼相同之處？看出了重點，你便會從中學懂一些事情。

其實blogger 小薯的文章「幣圈安然，FTX爆雷，有無野可以學到？」，詳盡分析了FTX的姊妹公司Alameda Research資產負債表的問題之處與上市公司可同樣做出的會計詐騙安排，我們從中學習教訓，才能令自己升「呢」。

簡單而言，FTX 事件是透過姊妹公司Alameda Research持有大量FTX的原生幣FTT，令FTT貨源歸邊而長期承托著幣價，令FTT成為有價值的資產，然後FTX 的創辦人SBF（Sam Bankman—Fried）可以借錢及投資在其他crypto 項目，建立起FTX投資王國，同時成為可與Tesla創辦人馬斯克級數平起平坐的有錢人。但當coindesk 公開了一份Alameda的資產負債表，競爭對手幣安的創辦人趙長鵬看出他的弱點，在社交網Twitter公佈全數拋售早期投資的FTT, 造成了客戶爭相擠兌，FTT的幣價流血不止，再也冇法承拓而爆雷。

FTX事件涉及客戶資產9億美元、債務缺口80億美元，在SBF宣布旗下公司破產之後，有10億美元客戶資產傳説從交易錢包後門被盜走清零，FTX 爆雷前市值320億美元，即使之後拖垮Genesis Block 和 BlockFi, 涉及損失金額，加起來相信也不及比實體世界同類案件爆雷。

FTX 爆雷當中涉及知名基金，但據他們的聲明，損失只是基金的1%，甚至以下，紅衫資本投資於FTX 的金額若1.2億美元，相等於其總投資額的1%。很多人議論紛紛的Ontario Teachers Pension Plan只投資了9000萬美元，低於一億美元，佔基金總投資額少於1%。

被視為FTX同類事件，是在2001年10月發生的Enron 事件，是很好的比對。Enron 事件是透過一些審計漏洞而逃過監管法眼做出詐騙天仙局。Enron是由兩間能源公司：侯斯頓能源公司和 InterNorth 能源公司合併而成立的，Enron透過天然氣買賣交易合約賺錢，那些交易合約多次轉手而推高天然氣價格，使它成為北美最大的天然氣供應商，後來它的業務範圍擴展至世界各地，成為跨國巨企，業務涉及範圍包括天然氣管道、發電廠、木材、網絡服務供應商等等。

但其實它的巨額營利是透過未實現的長期合約收入以mark to market入帳，從而托高營利，1996至2000年營業收入大升750%，另一方面透過成立專項公司（Special Purpose Entities)，把損失撥入這間專項公司，從而收藏壞帳。這些假帳目導致每年營收大升，股價大升，但當事件被揭發之後，其股價從2000年中每股90.75美元暴跌至2001年11月底低於1美元，跌幅九成。事件亦令到當時五大跨國會計師行之一的Arthur Andersen被解體。這是美國歷史上最大破產案，涉及750億美元損失，20000員工的401K變零，當中受牽連的企業包括Credit Suisse Group AG, Deutsche Bank AG和Merrill Lynch 因投資了它的股票而蒙受巨大損失。

FTX 和 Enron相似之處是帳目造假，把見不得光的數字移離法眼！而FTX事件跟馬多夫案件相似之處是一些大型企業都踩雷，原因是名人或出名的大企業投資了的裙帶關係，而令受害者眾多。.

從網上未證實的消息，FTX的創辦人SBF 與監管機構關係千絲萬縷，他和員工的MIT畢業背景，給人印象良好，令人相信他，另外美國財長Gary Gensler是MIT區塊鏈講座教授，也是美國證監SEC主席，他的SEC前上司Glenn Edison是SBF的女朋友Caroline Edison 的父親，Caroline Edison 也是姊妹公司Alameda Research 的CEO, SBF的母親是前民主黨總統候選人Hillary Clinton的律師。以下是他們的關係圖：

馬多夫案之中，很多名人、名牌銀行中伏，成為馬多夫龐氏騙局受害者，均是因為貴族背景及金融業界內高層關係千絲萬縷所造成。

馬多夫龐氏篇局在2008年爆雷，事件主角伯納馬多夫是前納斯特克主席，後來自己開了馬多夫對沖避險基金及成為華爾街上市公司。龐氏騙局的開始是由他所屬的猶太行政人員和組織，透過承諾巨大交易回報和造假的頻繁交易製造大量財富，再吸引更多投資者入局，而馬多夫是證券及金融投資市場協會SIFMA（Securities and Financial Markets Asssociation ) 的董事，他的太太是協會的合規官和法律顧問。這個協會會員包括證券行、銀行、投資銀行、資產管理公司，代表着美國和全球大小金融業界，經其會員處理的資產總額為185萬億美元，管理着個人及企業資產達65萬億美元，可說是來頭不小！他的知名度和業界超然地位令他的騙局可信性更高，而且他的對沖基金公司是上市公司， 是受監管的企業。

事件爆雷之後，損失金額巨大的受害者包括多間知名集團、銀行、對沖基金：

* Fairfield Greenwich 集團75億美元

* 萬通金融集團旗下的對沖基金Tremont公司 33億美元

* 桑坦德銀行（Santander）28.7億美元

* 奧地利銀行（Bank Medici AG ）21億美元

* 富通(Fortis Group) 13.5億美元

* 瑞士銀行10億美元

* 匯豐銀行10億美元

* 瑞士BENBASSAT & CIE私人銀行 9.35億美元

* 法國外貿銀行4.5億歐元（6.05億美元）

*  皇家蘇格蘭銀行6億美元

中招的還有很多名人和銀行

* 通用汽車金融服務公司董事長莫金（Ezra Merkin）

* 法國巴黎銀行

* 野村控股

FTX、Luna幣和三箭對沖基金的爆雷，其實最主要是人的問題，君不見比特幣、以太幣為何沒有債務問題？即使廢廢地的litecoin 、Dogecoin ，它們從比特幣出世年代已經開始有，Bitcoin 、Eth、litecoin 、dogecoin 都沒有接受過名人、VC大額資金投資，但他們仍然能夠生存至現在，幣市多次盛極而衰，沒有破產倒閉，還可以在下一個量化寬鬆cycle時衰極而盛，價格多次跌了九成之後再升，在多次幣市cycle仍然存在，為何會這樣？我不給答案了，如果你能想通，這代表你已知道投資這些東西的竅門！

PS: 雖然我曾經出過YouTube 片插Solana不夠去中心化而導致經常死機，但由於區塊鏈上有其他生態圈運作，我認為Solana是應該不會死。