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2019年5月22日星期三

超級撒亞人的科技戰


有分析將科技戰和貿易戰的影響分開來講,在股票市場而言,科技戰影響科技股,但在經濟而言,科技戰和貿易戰同樣會對經濟負面影響,中美打科技戰,雖然強弱分明,但對全球經濟影響將會是攬炒。

美國總統特朗普上週簽署行政命令,宣佈國家進入緊急狀態,以國家安全為理由,禁止美國公司與華為商業交易,美國公司也不能使用華為通訊設備。此視為貿易戰的升級。


侵侵攻擊

鋪天蓋地的新聞都是Google應美國政府規定中止與華為的業務往來,意味華為手機的Android(安卓)系統將無法更新及使用Google Play、Gmail、Google地圖、和YouTube,由於國內禁止使用Google,因此對國內市場沒影響,但由於Google Play、Gmail、Google地圖、和YouTube在海外幾乎是必用的App,就算你唔用,你的朋友用,你還是離不開這些應用程式,因此這對華為海外市場將會打擊不小,現時暫時有90日寛限期,看看後事如何。

另外,華府的封殺令之後,英特爾(Intel)、高通(Qualcomm)、賽靈思(Xilinx)和博通(Broadcom)等晶片製造商亦發通告給員工不再供貨給華為,直至另行通知為止,但可能班商人事後跟侵侵説還有很多供貨合約及服務合約要履行,不能話停就停,昨天華府給予90日寛限期,這反映侵侵沒有事前跟商界商討可行性。

華為或者還可用自家開發的OS,以取代Android 作業系統,但google play 賣的其他應用程式的更新也會受影響,而禁止賣晶片一役,從任正非的說話「會繼續硏發晶片」和「準備好自行開發智能電話必要的半導體」,即是在中短期內都未有,影響不可說是輕微,5G發展也不用說了。坊間口水戰認為不會影響5G供應,即使近日電訊盈科也說會如期供應5G網絡設備,中國以擁有5G技術是毋庸置疑,但配合使用5G的射頻仍然是高通供應,華為說他們很快做到晶片,這也是毋庸置疑的,只是怎麼樣的晶片,如果一早已能追到高通晶片的精細技術就無需買人家的了,仍然是那句,且看後事如何!

事實上,根據維基百科:

「高通驍龍(英语:Snapdragon)處理器是美國高通公司(Qualcomm)為行動裝置(智慧型手機、平板电脑以及SmartBook)所推出的處理器系列平台名稱。

Snapdragon的中央處理器 (CPU) 採用ARM RISC架構,單一SoC晶片上可以包含中央處理器CPU、圖形處理器 GPU、無線通訊模組,以及其他軟硬體支援GPS、相機動靜態攝影和手勢操作等等行動裝置需要的功能。採用Snapdragon處理器的產品廣泛,橫跨Android、Windows、FireFox、Blackberry等系統,在手機、平板、智慧手錶,甚至智慧電視上都能看見Snapdragon處理器。」

所涉及的範圍很廣,幾乎現今很多東西,包括地鐵車廂都用高通處理器,事態發展不容忽視。

不過、中國亦威脅禁止出售稀土給美國作為回擊,這樣做極可能拖慢全球科技產業發展。


中國的反擊

如果科技戰這樣繼續打下去,美國經濟也必定受影響,試想想Intel、Qualcomm等公司的銷售也會減少;現在大家還speculate蘋果公司將成為中國打壓對象。

當然,上有政策,下有對策,正如你禁大豆,商人在加拿大出口,拆了標籤癡另一個上去便可,同樣事情可能都會發生在科技戰,但經過中間人轉運,成本便會上升,所以經濟學家無不預期通脹上升,另一方面,由於成本上升,運貨量也會減少,因此,貿易戰科技戰的結果是全球滯脹⋯⋯所以、兩國的科技戰,我以超級撒亞人之爭來形容。

從大局來看,中國近年有崛起和超越美國之勢,科技使用得越多,新技術發展成本越便宜,中國有十三億人口市場,因此使用量必定較美國多,發展也會較美國快,這是必然的趨勢。因此我認為美國打科技戰是趁自己仍然有優勢之時背水一戰,不會因明年總統大選而停止。

華為不是上市公司,對股票市場影響有限,但科技戰對其他製造智能手機組件、智能手機銷售不會好得那裏,更遑論手機遊戲了。




2019年5月18日星期六

中區電子道路收費所顯露的思維




前日無線的「時事多面體」以「寸步難行」為題再談中環電子道路收費先導計劃,節目中訪問了民建聯和民主黨的中西區議員,他們均認為在現階段實施中環電子道路收費是不可行。節目中汽車車主協會表示「中區電子道路收費已研究了30年,還是行不到」,從這句話⋯⋯給我感覺塞車並非電子道路收費的關鍵性考慮,因為30年前已經硏究,而30年前應該沒有現在的嚴重塞車問題,為何那時已經想在中環實施電子道路收費系統?讓人感到是為了收費而收費?


節目中兩個中西區議員均提出了我上次文章的觀點,例如老細車和落貨車佔據了一半道路,令三線變成一線行車,兩線變成一線行車,另外也提到中環核心地段收費只會將車的流量迫去堅道。


有沒有注意到中環的問題是太近民居?這與其他大城市新加坡和倫敦有所不同!不要喋喋不休地説新加坡和倫敦可以實施電子道路收費,為何香港不可?關鍵是我們的城市設計有很多人家沒有的問題!


現在我再提出幾點讓你們思考一下政府實施中環電子道路收費沒有考慮的事情!


節目中也提及到美利道停車場拆了,但知唔知新起的建築物內的泊車位數量是少過之前美利道停車場所提供的?最搞笑的是,未來取代拆卸了的和記大廈和美利道停車場的新商業建築物是高過之前的大廈?一方面話塞入中環的車流量増加,但另一方面皇后大道中有兩棟即將落成的新寫字樓,也是比之前拆了的高很多?車流量怎可能會少?入區內的車輛只會有増無減。然而道路設計還是三十年前的狹窄,沒有擴闊,泊車位卻減少了,這是怎麼樣的思維?


同樣地,堅道和羅便臣道不段有更高的樓落成,樓價也跟隨新樓樓價上升,但道路跟十幾年前一樣狹窄,反映了甚麼思維?我只能看到Greed!


地價上升了,吸引發展商起更多樓去吸納價值,新樓又再帶動價值上升,泊車位減少,時租不能平,車位價格上漲也是必然,一整套推升價值的模式就是這樣出來。


我相信如果不是必需要的話,沒幾多人喜歡塞車入中環,知不知道中環內最多除了是銀行、名店和金鋪,其實寫字樓上面進駐得最多是專科醫生?我兒子小時候便幫襯了兩個醫生的診所都是在中環,一個是耳鼻喉專科,一個是兒科,另外老人家就去看心臟科、皮膚科、眼科。


不時都聽到有人說,中產使用私家車只是身份象徵,不是必需品,應該多坐公共汽車,地鐵之類。說話的人或者從來未試過帶着發高燒至105度的四歳小孩,肚瀉了兩日連行路都無力,抱着他去逼巴士看醫生嗎?去坐的士卻在繁忙時間截不到、搶不到、call不到?揸車帶他看醫生,可以讓生病的他不用行得太多,走的時候也不用抱著他仍然要徬徨地跟人搶的士,而他差不多個個月都病,我揸車只是方便自己帶他而已。說話的人也可能從不需要揍老人家去看醫生,在皇后大道中站一會兒,看到最多的除了是老細車drop off 老細取文件外,見到最多的是drop off 老人家睇醫生。


如果政府在中環實施電子道路收費,趕走的將會是中産幫襯得最多的醫生,到時政府發覺中環寫字樓租不出,又以為因為香港不夠旅客來港,要塞多些旅遊巴去中環.....XD


不過,趕走醫生換新租客也可能是暗藏了新思維,主要看看新落成的寫字樓是甚麼人買起和甚麼租戶,大概就知中環會是什麼新形勢。


問題是,究竟是汽車增長導致中環越來越塞車,定還是越來越多比之前更高的新商業建築物落成?其實如果只是想解決中環交通擠塞問題,只需要將商業活動引導去say觀塘,我好肯定中環一定不再有交通擠塞問題!如果只是想解決中環空氣質素,完全禁止車輛入內就可以了!


所以電子道路收費,究竟是為解決交通擠塞問題、是用者自付,定還是「貪」?




2019年5月14日星期二

淺談中美貿易戰與政治市

股市炒中美貿易戰「快將達成協議」炒升四個月後,上星期特朗普在與劉鶴展開貿易談判前即宣佈向2,000億美元中國貨品徵收的關稅稅率會由10%調高至25%。我過去多次說不容過於樂觀,回溫blog文:


吹水式的「快將達成協議

史上最強口水put

其實回看整場貿易戰,就像中美兩國一齊做的一場大戲。2019年股市升了四個月,美國道指在四月三十日見了高位26592,上證在四月十九日見了高位3270,香港也是在四月穿30000點後回落,陰謀論講句,中美兩國都在睇四月是公司公佈業績及派息高峰期,除淨日之前入晒貨,貿易戰又再開打!如是這樣,五窮六絕七翻身應該會應驗!








我個人傾向相信貿易戰會繼續打,美國股市會因貿易口水戰湧上湧落,看圖所見,特朗普口水操控股市在25000至27000之間徘徊。

上週五傳國家隊入市,恆指及國指在加徵關稅由10%升至25%的不利消息下不跌反升,不過這樣托市通常效果不張,最重要還是要看經濟基調,或者得閒出街行,望下啲金鋪藥房會否有些接埋,可能是指標。

呢頭鬧住:「我打你,你唔準還手」,嗰頭即刻還手,離岸人民幣匯率跌穿6.89關口,甚至跌破6.90,創下去年12月以來新低,與及公佈對美國六百億美元貨品徴收關稅,兩者雙管齊下,或可抵消部分負面影響,以此捱下先,所以暫時未需要太悲觀。

我們注意一下鎖碎新聞,不難發現內地是有走資情況的,上月澳門海關於截獲3宗涉及沒申報攜帶超過十二萬澳門幣,海關截獲三人共涉2213.2萬港元現金款項。

然後上周一名投資公司董事在一家找換店以四個內地戶口,匯款三千四百萬元人民幣(約三千九百萬港元),對家承諾以較好匯率兌換美元,結果對家提款後沒有兌換美元,發現受騙報警。

其實沒有揭露的還有幾多,我相信揭露了的只是冰山一角。

比特幣和加密貨幣近日大升,不知是否有關?不經不覺比特幣又升翻上8000美元,比特幣仲未死!








2019年5月8日星期三

史上最強的口水put


中美貿易談判在股市一片樂觀「快將達成協議」之際,美國總統特朗普在當地時間周日中午突然在Twitter 宣布周五起,對2,000億美元中國貨品徵收的關稅稅率會由10%調高至25%,並警告會對另外3,250億美元中國貨品徵收25%關稅。

特朗普的twitter口水導致全球股市大跌,港股曾跌逾千點,Dow Jones跌逾470點,中國人A股在5月6日逾千股跌停,可説是史上最強的口水put!

叧一方面,有報道指國家主席習近平拒絕答允更大讓步的方案,還說:「我會承擔一切後果」。

我早已講過不能相信中美貿易戰可以那麼容易解決,我們也不能視美國對中國加徴關稅為只是口水威脅,因為這是有關兩國未來的生存空間。

無論是5G制式的主導地位或是科技技術,都涉及雙方未來幾十年的商業利益。西方國家現時都持有很多技術專利,擁有技術專利的意義在於坐著都可以收錢,或是其他國家要製造,一是要支付專利費才可製造,一是只能向他們買。例子如Intel擁有晶片技術專利,中國無法自行製造晶片,造了出來也不能賣,中國只能長期買。韓國三星和現代擁有儲存晶片技術,其他國家企業只能買他們的産品。由於中國的技術發展遲緩,很多技術專利都被其他國家的企業擁有,中國只能長期幫人生產。如果中國對專利方面進行讓步,那可能涉及未來幾十年都只能幫人買或幫人家生産,不能自家硏發製造,製造出來也不能銷售。這是為何我一直無法對貿易戰樂觀。

事實上,如果多點注意香港政府官員的言論,例如早前商務局局長邱騰華在無線節目「講清講楚」,或財爺陳茂波都從來沒有說過「如果中美貿易戰短期內解決⋯⋯香港經濟會好轉之類」,而是一直都避免為貿易戰下定論,便可想而知貿易戰的複雜性,我認為這是負責任的做法。

我喋喋不休口水put貿易戰,不是要put股市,而是不時都有讀者問應否現時買樓收租,我只能說,君子不立危牆下,最重要是不要在這大時代的情況下有太大的槓桿,只此而已。










2019年5月5日星期日

拼圖查找經濟情況


早前國家統計局公佈2019年首季中國經濟同比增長6.4%,超出預期的增速6.3%,據報增長源自固定投資強勁增長,其中房地產開發投資同比增長率為11.8%,基礎設施投資同比增長4.4%,較去年全年提高0.6個百分點。鐵路運輸業投資和道路運輸業投資分別增長11%和10.5%。在中央銀行大幅降準,固定投資大幅增加很合理。

不過,令人有點愕然的是工業生產大幅回升,首季製造業投資同比亦增加4.6%,高於去年同期0.8個百分點。製造業採購經理人指數(PMI)由2月份的49.9回升至50.8,數據顯示中國製造業擴張。另外,在中美貿易戰下,首季的進出口總值同比增長3.7%至7.01萬億元。其中,出口同比增長6.7%;進口同比增長0.3%;貿易順差同比擴大75.2%。數據顯示出口大幅高於進口。據解釋,出口大升的原因是出口到一帶一路國家上升,尤其出口到拉丁美洲和非洲大幅上升,而出口到美日歐巿場下跌。


我們從其他國家經濟情況嘗試拼出whole picture 。

中國的主要出口夥伴:

  1. 美國佔19.2%
  2. 香港佔12.1%
  3. 日本佔5.9
  4. 南韓佔4.4%
  5. 越南佔3.4%
  6. 德國佔3.1%
  7. 印度佔3.1%

1. 美國正在與中國貿易戰, 事實上中國出口到美國也是下跌:




2. 中國第二大出口的香港,剛公佈首季經濟按年增長為0.5%,貨品出口總額按年下跌4.2%,貨品進口則下跌4.6%,服務輸出則按年上升1.4%,但較2018年第4季的增長3.3%明顯放慢。香港的服務業出口隱若顯示中國旅客的消費情況。


3. 日本2018年第四季經濟增長只有0.3%




4. 南韓第1季經濟衰退0.3%




5. 歐元區2019年第一季GDP按年增長0.4%,較四季增長0.3%為佳,預視德國經濟増長或許比預期好小小,但不是支持中國出口大幅上升的原因。

據解釋,出口到拉丁美洲大幅增加,但拉丁美洲中最大的國家,人口數量最多的巴西和墨西哥,他們的進口也不見得大幅上升。


巴西進口:





巴西經濟是收縮:




第二多人口數量墨西哥,進口並不是大幅上升:





墨西哥經衰退:




中國製造業大幅増長、PMI上升和出口強勁,並不配合香港和世界經濟形勢,唯一解釋中國經濟增長是首季地產投資大升,財富效應帶動內需強勁,如果是這樣,不再降準和放水便會帶來的負面影響。


這裏我要特別指出,我不是要指出中國經濟増長是假,我們要明白中國經濟增長是定指標性的,年頭上頭定指標6-6.5%,下面就跟著指標做。



2019年5月1日星期三

講樓、講人生


經常聽人說話趁年輕要先苦後甜,盡早儲錢買樓,盡快踏上資產創富快車。星島日報報導有網民在網上「連登」討論區發文,指年輕人放棄每年去三、四次旅行,每年可儲起4萬元旅費作保守投資,27年後50歲時可擁有230萬元。但到時還是俾唔起首期,作者認為應該用晒去旅行!

全文:「慳27年旅費到50歲可儲230萬?網民控訴:首期都俾唔起


筆者剛去完成南韓北部旅行,也實在有所感想。 筆者每次旅行都喜歡自駕遊,每次旅行完畢都有種「mission complete 」的滿足感,旅途中我曾這樣想,當我七八十歲的時候,還可不可以像現在般在完全陌生的公路上以時速百幾公里飛馳?

今次韓國之旅,還攀登了雪嶽山,雖然還有力氣,但膝蓋比從前沒那麼好力,攀爬要手和腳共用,也許不太久,我可能沒有這樣的氣力攀爬上山峯。這次旅行的領悟是,當人老了,很多事情都未必做到,所以成日教人不去旅行,要儲蓄買樓,其實好有問題,我認為旅行還是應該趁後生去!

事實上,年輕人應該有更多冒險精神,不用想太多就去做,因為當有了家庭,有了孩子,條命就矜貴很多。我經常視人生如攀山越領,不斷為人生設下目標,爬完一個山,又爬另一個山,完成後感覺自滿,當我七老八十的時候,再沒能力攀爬任何山,那時候就是想著「good old days」的時候。

每個人的人生目標不同,不能以己度人,有些人或會認為儲錢買樓才是人生目標。但其實買樓也有不少風險,可能只有香港長期升市,人們才忽略其風險。例如買了垃圾樓,升市時並不察覺問題,跌市時一文不值。

另外買完第一層樓,你會發現只得一層樓是不可能令你財務自由及生活安枕,你會發現你還需要買第二和第三層樓,如果租客沒有幫你供完這些樓,你還是擔心一旦經濟不景氣,層樓租唔出,你要有筆資金捱過艱難時期,所以你還是需要慳著使。

但事實上,人生是否可以這樣簡單計算?假若明天就死咗,所有樓和錢又有甚麼的意義?我不懂!

在雪嶽山時,烈日當空,帶著太陽眼鏡的我仰望天空,驟然發現Solar Halo (日暈),這現象是太陽周邊有雲,太陽光折射雲層的水氣而出現環狀的彩虹,能夠看到日暈的出現,運氣和時機很重要,想說的是,無論是買樓發咗達,抑或是旅行看到天文現象,都是講時機,成事在天,不必計劃太多!