關稅戰寧願pk都唔kiss ass是什麼玩法？

中：「嘩！好彩無排頭位kiss ass啫！真係執番身彩！寧願pk都唔kiss ass啦！老友!」

以上是設計對白，開玩笑！但已點出中美關稅戰博弈的背後思維。

美國跟全球打貿易戰，一直被人垢病，但他背後的思維很簡單，美國總統特朗普出身商人，而商人最善長製造搶住買的氣氛，有競爭氣氛才有機會傾到對自己有利的條件。這就如人們買樓，無人排隊都要搵經紀來排隊製造好多人爭的氣氛，即使市況最淡靜的時候，如果你想還價，經紀會集齊幾組睇樓客人一齊入紙競投，那麼，你們便不敢減價太多。如果你諗多一陣，就會話「next」。

從近日的報道，特朗普的談判條件包括以逆差換世紀債及匯價，有說是要讓美元貶值，而我看10%基本關稅是不會少，因為他的如意算盤是要以關稅減財赤。

然而其他國家是不是沒cards可打而必須就範？

其實他的底線已露，上週經歷全球股市大跌，美國國債及美元不但沒有成為避險工具，更成為風眼，美匯美債齊跌，根據華爾街日報報道，是次事件與日本對冲基金長期賺取美債和利率互換協議穩定差價的交易崩盤有關，但其實早一天美債尤其3年期銷情已經很冷淡，應該是與關稅戰有關。但這一下的崩盤帶來各國90日的喘息空間，亦是所謂的冷靜期。

往後各國會怎樣？中國以報復式回應關稅，最新發展是美國向中國進口徵收145%關稅，加上前朝已訂立的關稅，其實有些貨品已達245%，已等同禁運，真的有種寜死不屈的氣勢，但這可能是一個全球策略，由於中國以最大程度頂著雞頭（最大的關稅145%），而美國內部很多貨品都是來自中國，其實其他國家又無需急着達成協議，只要拖得就拖，玩法便很快扭轉。根據報道，日本已放聲氣不急於達成協議。地產霸權的思維很簡單，拆局亦只有大家鬥等，等經濟形勢逆轉，對方便會仆到減價。我相信這是全盤棋的玩法。

PS: 以過往禁酒歷史經驗，禁止只會助長走私。關稅越高，越大誘因走水貨，其實已經有很多私人代購。

Crypto 是不是scam? （3）- 懂得問問題真的很重要！

自Trump 宣佈向世界各國實施對等關稅，美國道瓊斯指數連續兩天共下跌9.26%，納斯達克兩天共下跌11.44%，金價由每安士3,166跌至3,037美元。反而加密貨幣市場平靜得多，BTC 在4月3日至5日之間升了1,074美元或1.13%，ETH這兩天升了25.67美元或1.44%。

我在第一本書這樣寫：

在我們的實體世界中的所有投資：貨幣、股票、債券、地產，背後都有國家概念，然而正正就是國家的政治和經濟不穩，例如地緣政治危機、國家債務危機、貨幣危機，令財富消失，原因不在於自己沒有好管理財富，而是每當國家政治和經濟危機出現時，我們的投資無法躲避。

2014年寫的這段說話正好應驗了這兩天的情況，國與國互相大幅徵關稅，越是蟻民越沒有話語權，即使共和黨議員及金主們起碼都能至電特朗普，直接向他哀求停止關稅戰，事實上有幾多人有這樣的特權？我們此等蟻民只得接受現實，硬食關稅帶來的後果，例如高通脹、公司倒閉、失業等等！

我今天的文章本來打算寫Crypto的 應用，遇着關稅戰導致環球股市大跌，也趁機說兩句，Crypto 的其中應用就是收藏自己的財富，避開政權鬥爭下成為韭菜。

你可能會認為crypto 在今次大跌市表現穩定只是巧合，美債價格升啊？反映美債仍然發揮傳統避險作用啊！但當各國對美國的貿易減少，為何還要持有那麼多美債？日本、中國持有最多美債（原因是賺了美元不能一下子轉成本國貨幣，否則影響匯價），國家減持美債是否能夠由美國企業吸納是個未知素，但亦可預料轉變過程會對債市帶來波動。當國家幾十年的政策轉向，有主權背景的市場是必定會受到影響！

我由第一天寫Bitcoin的時候，跟做銀行trader的大佬、律師好友們一提到Bitcoin 時，他們都不約而同地說Bitcoin 沒有內在價值，我便會反問，國家主權貨幣背書的只是一堆債？勞勞碌碌工作一整世，卻不懂得問：「為何工資年年有增長，卻仍然覺得生活質素在倒退？」「為何工資增長追不上物價？」懂得問這些問題的人，大概會明白我在第一本書寫的篇章「勞動力被詐騙」！現在就說我馬後砲，當日我寫的時候，又會認為我是無病呻吟。有時覺得，人能夠懂得問問題真的很重要！

對的！對於我而言，加密貨幣已經討論透切，現在甚至入行做區塊鏈，然而，人們還是喜歡問投資股票的人「怎樣看加密貨幣」，問投資債券的人「怎樣看Bitcoin 價格」，就像問音樂教授怎樣看籃球事業，問籃球教練怎樣看生物科技行業！

說多了！因為真的一肚悶氣！我在行業努力工作，卻不時被指Crypto就是scam呀、Rug pull呀！行業內的確很多問題，但把整個行標籤為scam、rug pull是不公平的，AI就沒有問題嗎？AI的詐騙有過之而無不及，Deepfake 的詐騙每每涉及過億元，你會不會說AI就是詐騙工具？AI武器在加沙認出要殺的軍官，然後一整棟大廈炸毀，陪死的人無數，你會不會標籤AI為殺人不眨眼的武器？

各地政府正在研究為加密貨幣行業立法，在各加密貨幣硏討會都見到政府監管機構代表到場討論如何為行業立法:

我想問：「如果Crypto是30年後的技術，政府會為30年後的技術立法嗎？」

「如果Crypto 只是scam和 rug pull, 為何各國政府還大費周章去為行業立法？」

「如果Crypto 是30年後才有人用的技術，為何你們要今天投資？為何不等30年後先至投資？」

就是因為不停地問問題，才會不斷地思考！人能夠懂得問問題真的很重要！

Crypto 是不是scam? - （2）

 Crypto 是不是scam，無論我怎樣講已經不重要，因為現實是各西方政府都在立法擁抱行業發展，他們的立法起碼已確立這個年代的發展基礎。不過，正如我上一篇文章講，150年後也是很難講。

在進入正題前想叉開一些討論AI，人們經常以AI 的應用與crypto 比較，AI的應用增加生產力和取代一些職位，而crypto 被認為是沒見到像AI的普遍使用，所以認為AI才是真正的科技發展。

一般人對AI應用更容易掌握的概念是無容置疑，自ChatGPT 兩年前的出現, 現在加上Deepseek, 人們都蜂擁去試用，都離不開問問題、給AI題目書寫、編輯、Gen 圖，但直至現在真正肯付費的人並不多，換句話說，AI的真正商業模式還是未有的。然而龐大硬件開支、訓練、運算、持續發展的成本，至現在還沒有持續有效的商業模式，究竟怎樣回本？最後可能的商業模式是否仍然是人們的數據？我想指出的是，發展技術是一方面、應用、及落地後的商業模式能否支持技術持續發展，都會是項目最終會否變成scam的考量。

那麼，Crypto 是不是 Scam，我們從三方面去分析：1）底層區塊鏈技術的虛與實; 2）技術的應用 ；3) crypto 本身。

1）底層區塊鏈技術的虛與實

Crypto 的底層區塊鏈技術已經寫了兩本書，這裏不寫了，每條真正的區塊鏈都能實時在blockchain explorer看到交易記錄，只要有錢包的public address, 其所有交易記錄都能夠追蹤。比特幣的blockchain explorer 可在blockchain.com查看，以太坊區塊鏈的實時交易可透過Etherscan.io 的 etherscan查看，區塊鏈的交易可實時查看，你可用自己的錢包做一次交易，然後到 blockchain explorer查看, 虛實一試便知。

區塊鏈的技術其實很多款，比特幣是最古老的一款，以計算程式作為掘礦發行新區塊；以太坊經歷多次升級改革已經不再需要掘礦；Solana、Cosmos 、Avalanche 、Polkadot 的區塊鏈技術都不同，作為用家並不需要認識技術，只需要懂得找 blockchain explorer查證便可以了，就如駕駛汽車並不需完全知道汽車是如何做出來的，但你必須要知道那車不是玩具車便可。當人們給你一個比特幣，你必須要知道比特幣不是一個金幣中間有個B字，而是懂得到blockchain.com查看實時交易。

技術不是假的，問題是為何直至現在，除了炒賣，都好像沒有新發展？根據Polygon 創辦人所講，因為過去多次在交易繁忙的時候都出現gas fee大幅上升和大塞車，過去兩年以太坊區塊鏈主要投入大量工作於增加容量和擴展layer 2。

Consensus 大型會議中提及到Venture Capital 主要投資區塊鏈基礎建設，因為投資於應用方面的風險較大，應用能否切合用戶市場而成為killer app，很多時是講時機。

2) 技術的應用 （下篇再談）

我們的CTO

有次我跟CTO說：「今個月三個星期內分別在銅鑼灣和維園中了兩次頭獎，這區的白鴿喜歡一路飛一路痾….😂」

CTO 說：「嘩！咁鐘意係你頭上痾，係咪你樣…」

我估到他想話我「樣衰」，我立即搶着說：「係呀！因為我頭頂有光環，讓牠們看着來去…」我以為比他聰明。

他立即說：「對！光環內還有交义…」我的腦根還是不及他轉得快，我們的交流有時就是互相寸嘴，但強調不是互踩，而是智力交手！

他很聰明嗎？我只覺得他有時很傻。

有次跟他一起逛超市，他在找罐頭食物，我問：「買罐頭食物幹嗎?」

他：「我買罐頭用來釣魚！」

我：「釣魚？買什麼罐頭釣魚？買罐頭蠔來款待魚…？」

他有點苦惱地說：「上次買魚肉腸釣魚，牠們不吃..」 ，「今次買罐頭鮑魚先得…..」😂

CTO是個很善良的人，屋內見到四腳蛇，他以捕捉器（其實只是一個盒子）捉了牠，然後在草叢內放生。有時在路上見到螳螂，也是以捕捉器捕捉之後在草叢中放走。有次讀幼稚園的兒子帶螳螂返學校讓同學們學習，CTO千叮萬囑老師要在課堂後立即放生螳螂。

其實，好多時在地上見到昆蟲，都是由他先發現，然後截停我繞道而行：

我相信善良的人多於聰明的人，因為善良的人是不會傷害人。

曾經有人批評指我不是科技人，我答案是我寫第一本書時都已經提及到技術方面是咨詢了科技人，從來沒有誤導。有看我第一本書的人，只要揭到最後一頁看我的「閱讀延伸」便會找到一本書名為「Applied Cryptography 」by Bruce Schneier, 大概會窺知第一本書必定有一個技術背景更強的人給資料！一般初期的挖礦者不曾了解cryptography，也因此輕易以為是遊戲代幣。我身邊的CTO豈止是一個programmer？不要看不起女人，因為女人可以marry rich, 也可以Marry Tech, 當金融與科技聯婚就會成為金融科技。

Crypto 是不是scam? - （1）

自2014年開始在網誌寫比特幣和區塊鏈的技術，一直都不乏質疑指crypto 是一個scam。

首先，讓我們深思「什麼是scam」？日本軍票是不是scam？你可能會說，二次世界大戰時被日軍佔領，當時被迫使用，日本戰敗，軍票一文不值，現在看來是一個scam。

談到貨幣歷史，不能夠忽視蒙古帝國發行的紙幣，紙幣在成吉思汗建立龐大帝國的經濟體系發揮了關鍵作用，成吉思汗的繼任者忽必烈統治下的元朝更是加強紙幣的普及性，他實施了一個中央集權制度，紙幣由國家支持及嚴格控制下發行，整個帝國交易、稅收和貿易必須使用的「唯一合法貨幣」，帝國內所有商人都必須接受，這迫使人們放棄其他形式的貨幣，如黃金、白銀或易貨，使用統一貨幣促進了蒙古帝國龐大的貿易網絡。儘管蒙古紙幣曾經風光，但到元朝末期，貨幣過度發行，以及通貨膨脹削弱其價值，最終民衆不再信任紙幣，對政權的不滿加劇，蒙古帝國紙幣體系崩潰，亦導致元朝政府的衰落; 蒙古帝國紙幣歷史長達大概150年。現在看來是scam? 但生活在150年之中，你會否想到帝國發的紙幣會有一日是scam？

以上的歷史故事是否在現今世界有點Deja Vu的感覺？是否一個scam，當時看來或許不是，你能說現在用的紙幣不是scam嗎？

曾經有網友指出現時比特幣的情況就像郵票, 這一代很值錢，下一代便不值錢，從以上的歷史故事來看，他的說法所言不虛，不過，我亦想指出，scam or not scam，其實現在是不知道的。（未完）

創新科技不創新

原本想答一條問題：crypto 是不是scam? 但我認為答這條問題之前，先弄清楚及理解一些現有的問題，才能有全面的看法。

我想強調，在YouTube 也好、在網綕也好，已經多次說過，在我心目中，加密貨幣專家只得一種，就是真正曾經落手落腳去做一條區塊鏈出來，真正營運過的人，不是炒幣、不是投資的人，而在香港，我心目中的專家只得Likecoin創辦人高重建，現在包括埋我公司的CTO, 因為只有真正的入行，才能真正了解技術以外遇到的問題和困難。

行業面對的最大難題是創新科技不創新，如果你們看到香港的web3項目廢廢地，可能這是其中的原因。

讓我們看幾件事，便大概可以看到香港的創新科技環境是怎麼一回事，也會窺看到crypto 行業面對的問題。

兩星期前曾經參加Crypto 行業的盛大會議Hong Kong Consensus 2025。在此之前，我於2024年5月參加了美國Austin Texas 的 Consensus 大會，沒有比較便沒傷害，人家的會議是3天，入場的第一天，早上9:00入場，入場前要過安檢，然後到櫃檯登記，全個過程包括排隊登記和拿入場證需時大概5分鐘完成，入場之後便在不同會議場地立即有演講和嘉賓討論，三天會議排得密密麻麻的，而且有很多新技術討論，好明顯，講者的質素好和大學的不同研究有關。回到香港的2025 Consensus ，話說舉行日期由18至20號，也是為期三天，我和CTO 第一天18號一早到場，以為程序一樣，但結果是，排隊排了差不多一小時才取得入場證，我們除了展示自己的QR code 入場飛, 還要出示身份證，咦？明明上次Austin Texas無需帶passport入場, 為何今次要？前面有幾個外國人和內地人無法提供證件，老遠來到參加conference 唔俾入場😱，當然賴死唔走，站在那兒等你解決，塞死條人龍…，四條人龍都遇上這些問題，結果大會職員學精了，另開一個櫃檯處理這些無證人士 （看看他們是否炒黃牛🤪？是否遠道而來行使假文件？😵‍💫）好了，排隊一小時終於可以入場，竟然發現會場的第一日並沒有活動，反而只是一些幣在蘭桂坊有酒會meetup活動，但兩日前已經沒有tickets，另外還有入場睇賽馬活動 。換句話說，真正會議只有兩天，我個人覺得，香港這個會議似搞旅遊盛事經濟。

看完以上，大概會明白為何香港無法跟美國比。而我們在爭取人才和資金都是與世界各國比較的。

不要看太遠，看看Uber，無論在內地或美國，都已經發展了10幾年，我上次去美國Texas的 Consensus 會議，飛機到步是凌晨兩點，機場便有一個有蓋車場專讓Uber 車接載旅客，凌晨兩點call 車，三數分鐘便有Uber 私家車來了！

香港如何？兩星期前還見到警察放蛇拉網約私家車司機，說這些是非法白牌車！香港人和內地旅客有幾不滿香港的士司機的服務、兜路、坐地起價，排隊的士嫌你短途等等不在話下，即使加了價，我們仍然不斷遇到這些問題。問題的根源是發牌，而且已經沒有再發新牌照，造成入行只能以數百萬買的士牌才能經營的高門檻，造成壟斷。

香港政府的應對市民和旅客的不滿是另搞一個「的士車隊」，都是網約，但這種網約只是從打電話電召的士轉為網上平台叫車，與舊模式實際上沒有改變！

Uber 的最初pitch deck 要解決的問題是的士壟斷的問題：

而Uber最大的突破是打破發牌的局限，以車主剩餘時間創造價值，互聯網和GPS結合，令配對即時，從而增加效率和打破壟斷。

壟斷是痛點，初創公司運用新科技技術解決痛點，然而，在香港創新是會被拉去坐監！哪會有人想做出突破舊有框架的創新？

內地和美國都發展至無人駕駛的士，而香港仍然在糾結網約車是否合法，諮詢完再諮詢，

另外，香港民眾接受新事物的程度很慢，奇怪的是，詐騙的人又很容易將騎呢東西銷售給民眾，而且詐騙金額是以百萬計！這些有機會再談！

事實上，香港大部份的startup都是B2B, 因為最容易找到大公司投資，現有的營運模式加入一些新技術，此為創新！

究竟B2C的難度有幾大？見下圖，這是著名VC(Venture Capital) Y Combinator 從 startup數據得出的結論列表：

大部份都要大概一年或以上才獲得第一個customer, 而符合大眾想要的產品（Product Market Fit）普遍要一年以上。而在香港，由Ideation 升Level 至孵化的一年內，便要有100萬收入一年才能升級，這樣的要求，做B2C是很難符合，B2B有大公司合約便不同了，所以在香港很難見到B2C的模式。知不知道WhatsApp 要多久才有收入？Facebook 要多久？

疫情之後，香港政府至力推動發展創科作為推動經濟引擎，遂向web3業界發出正面訊息，2022年發表《有關虛擬資產在港發展的政策宣言》，2023年成立香港 Web 3.0 協會，協會理事會會長竟由退了休的金管局前總裁陳德霖擔任，創新科技的web3由退休人士把關。不用再談取得證監會牌照的兩家交易平台向零售投資者提供的交易服務只得比特幣和以太幣。

完結之前給大家一條問題思考，我不給答案，自己思考：

為何全世界最多人使用的app 都是來自美國，其次是中國？(未完）