新一代的致富方法

 

上星期在止凡的live發表了一些己見，而最近眼見另一blogger雲地封筆而有感而發，今篇文章想進一步解釋想法。

新經濟股投資者或加密貨幣投資者經常被指並非真正的價值投資。我這些加密貨幣投資者更是早巳身經百箭，經常被指在投機和賭博。

首先，我們看看hater所講的價值投資，依我理解他們相信的一套是：

1）投資財務穩健增長的公司。當中的考慮是優良管理和簡單的企業，若牽涉到太多科技，將超出理解範圍，最好避免，

2）買進股價「被低估」的股票。透過分析公司年報、PB、PE，評估公司內在價值（即公司本身的價值），在市場價格低於內在價值時買入，並且長期持有。

3）透過時間複利讓資產隨著公司一起成長。投資者通過買入價格過低的股票，並在高於其價值的時候賣出

4）選擇具有護城河及一定競爭力的企業：通常都是產業龍頭，隨著時間股價上漲帶來收益。

5）能穩定派發股利製造複利

其實這些定義完全合理，如科技是投資者能力圈以外的領域，不理解便不投資，這也是很合理的事。

雖然筆者沒有跟從這一套投資方法，但以加密貨幣早期投資者的經驗，亦領悟出一些道理：

上一代都在早期以很便宜的價錢買入制度內（establishment)的優質資產，而經濟伴隨著這些資產成長和擴展，價格上升了一段很長時間，並且已經很貴，而這些舊資產已經發展至一定程度，甚至已經沒有新發展，新一代再在這些範疇剩餘的發展空間並不大。

讓我舉個例子，巴菲特的愛股可口可樂（下圖），由1983股價1.15美元至1998年第一次高峰約42美元，升幅是3552%，持有至現在59美元，升幅是5000%以上！如果你由上一次低位2009年6月約21美元趁低吸納，持有至現在，升幅是181%！如果你是90後，出來社會工作幾年，現在大概30歲，即在2020年才儲夠錢買入可口可樂股票，升幅大概是18%。

看到沒有？可口可樂的高增長期是在1984至1990年代，發展初期只在美國市場發展，有氣飲品和新方程式，可口可樂當時也屬於新產品，它的未來如何，其實都是一種speculation！

後來可口可樂的發展擴展至全世界市場，再後來大陸開放市場，世界經濟經歷高增長年代，可口可樂公司全球發展空間很大。但發展至今時今日，人們更關注其對健康的影響，可口可樂的發展空間已經不及當年。

這是優質股，早期買入可口可樂股票的人都已經至富，相比現在才買入，未來價格上升幅度只能是穩定，是不會令你成為像巴菲特般的股神！

又讓我讓我舉另一個例子。土地是有限的資源，經過長時間及經濟發展，土地的價格和價上升，只要在很早期買入，例如幾代以前的祖先已經買下來，透過世襲一代傳一代，便能坐著都能發達，這是人們靠地產至富的模式。我認識的以地產至富的朋友，都是上一代買吓買吓，逐漸變成很多物業及整座物業的擁有者，並以企業形式管理及收租，一代傳一代。

經濟經過長時間發展至今，土地價格已經很高，新一代如只靠工作儲錢，是不太大可能像上一代一間一間物業儲起來，甚至整楝物業買下來至富。要這樣至富，可能要另找新地方，而且有高經濟增長潛力。

重點是上一代要發展的，都已經發展了，再擴展的空間有限，新一代只能透過另劈新領域，才能找到發展空間及至富。

新一代的經濟發展都在網絡，而巴菲特是四十年代出世，五十年代教育下的成長環境，他是無法想像互聯網世代的無中生有，價值是可以創造，並且可以無限創造出來，在他的年代，是無法想像在互聯網世界，數據是有價值的東西，Facebook 可以憑數據分析影響選舉，並且產生巨大的財富。

同樣道理，crypto 是新領域發展，由2009年首先出現Bitcoin 作為沒有地域界限的網上國際貨幣，是網絡發展的自然延伸，然後2015年7月以太坊出現，以太坊作為網絡貨幣加智能合約，最初的應用是ICO 網上集資開發區塊鏈項目，現時的應用更有去中心化金融、非同質代幣作為數碼藝術品、版權記錄、虛擬土地記錄等等，是網絡經濟的進一步發展。

Crypto 的底層區塊鏈技術和去中心化社群發展（Dapp)，不是以一間公司的方式經營，不能沿用舊方法PE、PB 估值，但並不代表網絡世界使用的crypto 沒有價值，它們的價值是透過其底層區塊鏈的使用而產生。這些都已經完全超出巴菲特能夠理解的能力圈，他不投資是可以理解，但網絡經濟發展是新一代的優勢，從web2.0至web3.0, 由科技巨頭至去中心化的密碼貨幣及代幣經濟，都是新發展領域，從早期開始投資，便能與他們的發展一齊成長，並從其高增長期獲得豐厚利潤。

除了從新領域尋找發展和投資空間，還要早過大企業涉足這些新領域，因為當他們都參與投資及發展的時候，除了推高價格，發展門檻提高，以少本至富的空間便會大大收窄。

投資新科技、新領域需要的是知識和眼光，深入了解才會增加長線持有的信心，直至投資大佬們都一湧而入及推高價格，這就是新一代至富的時機。