長和業績的啟發

昨日長實公報截至2013年6月30日止的中期業績，從下表所見，在攤佔和黃盈利貢獻前，長實的盈利按年下跌30%，長實的主要業務為地產和業務主要集中香港，因此香港物業銷售收益按年減少22.09億元或按年減少37%是主要原兇之一，若計及物業重估，長實的溢利跌幅更擴大至35%，可說是資產價值下跌和辣招影響下減少賣樓的後果，雖然物業租金收益零售購物商場的租金收益上升，但抵消作用不大。



資料來源:長實2013年上半年業績摘要

然而和黃業務多元化(見下圖)，且包括國際業務，和黃中期業績大好，其盈利貢獻抵消了長實的物業收入下跌。

 

資料來源:經濟日報

從長和系業績可以看出"Don't put all eggs in one basket"的重要性，長實以地產收入為主，地產環境不好令收入下跌，另方面和黃不單以售賣資產大賺，還主力到世界各地尋找擴展業務的機會，和黃的收入在長實入賬，即使香港地產業轉差，和黃多元化業務的收入增加抵消了不利因素，整體公司的盈利能力仍然可以維持，因此未來評估長實的收入時，地產收入的重要性可能會降低的。