風險警示

人民日報於五月四日警示A股風險，聯儲局耶倫於五月六日警告美股風險，結果港股在上週全週總結跌2.6%，中美先後預警是否有何乾坤？

做事要順勢，投資更是如此，人民銀行剛宣佈減息1/4厘，港股在內地大水喉關照下，仍然大有上升空間，但歐美股市的大形勢不容忽視，港股和內地股民還是必須注意環球股市帶來的動蕩！

筆者巳注意歐美股市多個月，歐洲股市以最大兩個主要股市:德國DAX和巴黎CAC 40，四月中開始形勢不妙，主因是希債危機陰魂不散，債務未見解決，最新發展是希臘明天要償還共75億歐元貸款予國際貨幣基金（IMF），過得明天，未來3 個月還要償還共45億歐元予IMF和ECB，如果債務談判破裂，歐洲央行或提高對希臘銀行業援助金的標準，可能觸發銀行體系崩盤，政府在國内一些細小開支項目也出現拖欠，債冚債的日子還可持續多久？而近日歐元上升，更突顯希債問題嚴峻，希債違約風險不低，IMF便放風可能要為希債違約作出準備。

美國道指在4月份失業率跌至5.4%靚數據帶動下，上週五收市升267點，但其實道指在18000點徘徊了好一段時間，這段時間正好是大家不斷猜測究竟聯儲局今年6月還是9月加息，甚是觀望格局。

去年七月，筆者寫過一篇「從耶倫的說話窺探道指的走勢」剖釋耶倫的言論暗示道指還有得升，上週五聯儲局又再指點股市，不過今次是指股市估價「普遍較高，存在潛在的風險。」同時亦做定心理準備：「我們認為不會出現杠桿利率全面提高的狀況，信貸不會迅速增長」，加息期應該不遠。上週環球債息升，反影市場臭到通脹，也是加息預期先兆。

經濟表現看國內生產總值數據四個主要範疇: 個人消費，投資，出口，政府開支。2015年第一季實質國內生產總值(real GDP) 只上升0.2%，個人消費(Personal Consumption Expenditure) 從2014年第四季4.4%升幅跌至2015年第一季1.9%，當中耐用品消費、非耐用品消費、服務業消費的升幅全部較上一季下跌。非住宅固定投資 (Real nonresidential fixed investment) 由上季升4.8% 轉为第一季下跌3.4%，住宅固定投資由升3.8%跌至只升1.3%，貨物及服務業出口因强美元影響而下跌7.2%。强美元因素可望在通脹預期上升而緩 和，因此預期影響出口不大，問題是利率接近零和股市升了數年，油價下跌了五成的催谷下，為何個人消費和投資仍然如此不濟？是否反影聯儲局一收(結束買債) 就死？又是否反影了聯儲局所指的股市估價普遍較高？究竟聯儲局的貨幣政策是數據的因？定還是數據的果？值得深思!

中美日歐「國策市」，股民買股再不是依循技術分析和企業盈利，但四大國的不協調國策下，股市將會很波動，股民自保方法是坐穩大船和緊扼扶手。