冰火之間如何看歐債危機？

之前說過當歐債問題涉及政治層面，什麼事情都可以發生，希臘脫離歐元的可能性越來越大，西班牙的銀行體系搖搖欲墜，以下是歐債危機的最新發展:

• 西班牙財長Cristobal Montoro首次向外求援，呼籲歐洲當局撥出資金，協助西班牙對抗金融危機。 Montoro表示，雖然西班牙的銀行不需要太多金錢補充資本，但問題是錢從何來？他指歐洲當局應開放及協助拯救西班牙的銀行。
• 英國《每日電訊報》報道，面對穆迪或下調英國信貸評級，英國多家銀行，包括匯控(00005)、巴克萊銀行及蘇格蘭皇家銀行的評級，或亦遭下調兩級，屆時有關銀行的資金成本，將額外增加數十億英鎊……

歐債危機正席水深火熱，一些銀行近兩日發出的經濟報告卻表現冷靜：

• 瑞銀集團預期，希臘在未來6個月退出歐元區的機會只有20%，但未來1-2年退出的機會就高至50%以上，因為相信歐洲聯盟會陸續推出援助措施，推遲希臘退出的時間。瑞銀亞太區首席投資總監浦永顥警告，目前仍看不到針對歐債危機推出強而有力的解決措施。他認為，若希臘退出歐元區，將重現2008年金融海嘯的情況，全球股市將大跌10-20%。
• 恒生銀行最新一期《香港經濟脈搏》假設希臘沒有突然退出歐元區的情況下，外圍環境未致惡化，本港經濟應較2008年下半年環球衰退時理想。相信本港今年首季0.4%的經濟增長，將為今次經濟周期的底部，今年全年的經濟增長則不高於3%。但如果外圍經濟形勢進一步轉壞，全年經濟增長則可能更差。另外，恒生預期，本港出口將由去年收縮1.5%，轉為今年增長5%；通脹率則由去年的5.2%回落至今年的4%；至於失業率平均值將由3.3%微升至3.7%。

不過，話雖說回來，在現階段預測歐元崩盤的經濟後果，的確很困難，惟有假設歐元完整無缺下，預測未來經濟走勢，但這是不切實際的，因為當事情發生時，我們將會一籌莫展！

通常這些報告都是要政治正確，在這些尷尬時刻，要從中得到有用的資訊，很難! 其實沒有人知道希臘何時或會否脫離歐元區，說兩年後才會出現更是亳無根據！作為小投資者，即使斷估，亦應看看現實環境所提供的資料。

現實的環境是西班牙政府救銀行的能力已經不逮，財長要出聲要求歐洲救援，看來西班牙銀行問題不能拖兩年吧！

另一方面，希臘大選將近，直至現在還未有一個政黨得到壓倒性的民意優勢，結果可能跟上次一樣：三黨約20%得票率，大選可能一拖再拖，但債務越捲越大！

問題是領頭救希臘的德國可不可以等？從最近德國總理默克爾所屬的保守黨落敗北威州選舉，可見默克爾的地位也似乎不保，若希臘問題一拖再拖，繼續借錢給他們嗎？若最終都是賴債又如何？似乎是默克爾不能再等，若默克爾下台換上的很大機會是中間偏左的黨派上台，新人仕新作風，一切都可能捲土重來！死未！再拖下去，歐洲龍頭地位的德國經濟也可能被拖垮！等兩年似乎沒多大可能吧！

即使無法估計希臘脫離歐元區的經濟後果，也應可預料現時歐債問題十分嚴峻！至於如何作投資選擇，則讀者自決吧！筆者喜歡作較遠的預測，原因是我的投資通常要預先部署。上次有人惡意留言說我的文章crap，如果認為crap，不來看也吧！我也一早講明這是亂搏blog，極可能信我一成都死！貴客自便！