對Tesla的問題視而不見

近日Tesla 股價插水，總裁馬斯克更被傳六個月內破產，我找回去年2017年4月7日在臉書的帖文，已經不只一次指出Tesla瘋狂燒錢，也好多競爭問題，基本問題一直存在，只是基金未玩夠而死托股價。現將臉書帖文在這裡貼出並存檔。

2017年4月7日

最近Tesla 股價大漲，穿越300美元，有朋友問我改變先前的睇法未，我回應「未」，我先前指出Tesla仲蝕緊錢、現金需求大，但卻持續缺水。近日股價急升基於兩個因素，第一個因素是騰訊於三月於市場買入5% Tesla股權，令缺水的Tesla公司得以舒緩，第二個因素是首季全球付運量逾2.5萬輛，多過市場預期的2.42萬輛，預期首半年付運量超過5萬輛的目標可以達到。以上都是短期炒作因素。

Tesla一直被視為科技股炒作，然而蘋果應該跟蘋果比較，它的市場定位是環保車，而它將要面對甚麼競爭，是投資者能否長期持有的一項重要考慮因素。

我記得之前另一篇文章曾經指出，我不太認同鋰電池是環保，理由是充電池的電力源頭仍然是化石燃料。

事實上，在市場正在發展另一股電能汔車勢力，那就是以氫加氧作為電力推動，英文是fuel cell electric car，排放氣體是水(H2O)，空氣中的熱氣減少，亦不會有現時燒汽油的懸浮粒子，充電只需五分鐘，需要的基礎設施是加氫站，有如現有的油站，一缸氫可行800公里，一般汽油車一缸油行480至680公里，所以我認為氫電力汽車會較容易普及。相比起鋰電池一次充電需時一小時至數小時，充滿電可行約480公里，鋰電池有點遜色。

另一方面，大車和遠途貨車的電池續航力需求更大，因此需要更多鋰電池和充電時間更長，而氫電則沒有此問題。

現時日本、德國、韓國電動汽車也是朝著氫電發展，試想這些都是製造業大國，發展電動車都以氫電推動為主，我相信這才是未來真正的環保汽車的主要市場。
我或許會錯過Tesla的股價高增長期，不過問題是高增長是基於甚麼呢？我仍然摸不清，也不知何時是頂，所以我Pass喇！

瑞波幣(XRP)的價值質疑

曾經有朋友問我關於瑞玻幣的價值，我在這裡詳盡一點寫出我的看法。瑞玻幣在2017年全年大升36,000%，曾經超越以太幣，成為比特幣以下第二大市市值的加密貨幣，因而受到關注，由於它主要與銀行、金融機構有合作關係，在各國加強監管之聲之中，人們認為投資中心化機構認可的加密貨幣比較安全，因而吸引憧憬瑞玻幣會取代比特幣的一哥地位。讓我們先了解瑞波幣背景和技術，才慢慢憧憬吧！

瑞波幣(XRP)是一次性發行，無需掘礦，總發行量一千億個。至2017年，瑞波公司(Ripple)持有約六成總供應量，由於操控問題被受質疑，瑞波實驗室交予第三方托管。但瑞波幣是否貨源歸邊並非重點，而是瑞波系統的運作並非是貨幣類，瑞波系統是怎樣運作的？

瑞波系統運作方式更像銀行的清算系統，兩個互不認識的人進行匯款時，銀行成為中間可信任的媒介，而使用瑞波系統的人，系統便是中間可信任媒介，交易以帳戶餘額的變化顯示出來。瑞波協議允許交易雙方點對點即時直接進行轉帳，並可以兌換成任何貨幣, 包括美元、歐元、人民幣、日圓、黃金和航空里程等，每次交易需要支付少量的瑞波幣作為交易費(1/1000美分)，而這支付部份是直接註銷，所以使用系統量越多，XRP的數量越會減少；另方面，開瑞波帳戶時用戶需要放置五十個瑞波幣，所以當瑞波協議成為全球主流支付協議，XRP的需求就會大增，但兩方面都令XRP數量減少，因而導致XRP升值，這是有別於人們對價格升值是由需求帶動的概念，價格上升的主要原因是XRP數量減少。然而，這是否代表價格只會一面倒的升值？必須注意，約有一半的瑞波幣是創辦人和公司OpenCoin持有的，他們會不時抛售套利。

由於瑞波系統運作像銀行，但卻減少了銀行與銀行間對數出納，點對點直接對數有助銀行減省中間大量工作，難怪大受銀行歡迎。Ripple所用的分散式節點共識(distributed consensus)是透過共識算法確認交易，做法像現時環球銀行間金融通信系統(Swift) ，由於銀行無需大規模改革系統，也是Ripple被銀行接受的原因。之前與多間跨國銀行合作研發銀行區塊鏈R3，現時有超過100間金融機構使用Ripple的區塊鏈平台，近期還有61間日本銀行洽談合作。

不要會錯意，Ripple和XRP不是同一樣東西，Ripple 跟100間以上金融機構的合作並不代表會惠及XRP價格，此話從何說起？Ripple是一間公司，而XRP未必需要跟Ripple公司做的事情有關連。根據Hackernoon網站資料，Ripple公司與銀行的合作是用另外的區塊鏈叫xCurrent，使用xCurrent並不需要XRP來運作，更遑論註銷XRP了。另一正在研發的xVia是銀行以外企業機構用的支付系統，同樣不需要使用XRP。唯一用到XRP的區塊鏈是xRapid，那是讓銀行在新興市場交易提高流動性。

另外，瑞波系統的技術有弱點的，為了加快確認速度，瑞波節點確認交易無需下載整條區塊鏈，一部份已經驗證過的歷史帳本鏈保存在Ripple伺服器，交易確認時下載部份只保留幾個最近已驗證帳本記錄和指向歷史帳本鏈的連結，在伺服器裡的歷史總帳本便容易成為黑客狙擊目標。

P2P加密貨幣交易平台BitMEX 在2018年2月6日對外公布了一份Ripple調查報告，報告顯示XRP早期的分類帳本遺失了32,570個區塊，而且無法修復其中部份的數據。對於這份報告，瑞波首席代碼員David Schwartz表示: ”由於2013年瑞波服務器的一個小故障導致帳本區塊頭丟失，無法恢復全部的賬本數據，但是他表示“這對普通瑞波用戶沒有影響”。

如果明白比特幣技術，每個區塊確認都要計出之前一個區塊的散列密碼，便大概明白區塊資料不可逆轉的原因。在加密貨幣世界，遺失區塊其實等同區塊有機會可以竄改。

幣安（Binance)交易所疑似傳黑客入侵的真相

全球第二大加密貨幣交易所幣安在3月7日被十幾人在社交網Reddit聲稱帳戶有不明來歷活動，傳言四起，幣安在社交網twitter公布未發現帳戶有異常活動，但同時，在大家仍未弄清發生什麼事之前，幣安指為避免真的有黑客從戶口抽走資金，即時凍結所有戶口，禁止所有提取活動，這進一步引起恐慌，導致當日比特幣和其他加密貨幣全線下跌，但只有一隻名不經傳的代幣Viacoin，在幣安被傳黑客入侵的差不多同時，代幣價格和交易量卻大升，後來發現是幣安交易所內的一些用AI程式交易的API Keys被盜用去買Viacoin。幣安的公佈如下：

"As of this moment, the only confirmed victims have registered API keys (to use with trading bots or otherwise). There is no evidence of the Binance platform being compromised," the post said. "Please remain patient and we will provide an update as quickly as possible."

這才是幣安事件的真相。

筆者想指出，在參與加密貨幣市場買賣，必須多學習和深入認識這些東西的技術，不是只學懂開錢包和怎樣在交易所買賣，我在著作曾經講過，交易所是中心化機構，必然會有可能被黑客入侵的機會，黑客入侵只是遲早問題，所以要學會保護自己，把比特幣放在冷儲存或紙錢包，還要離線做，最重要是，這些技術不斷地改變，所以要不斷更新知識。

幣安事件告一段落，至於有沒有人在比特幣期貨沽空而大賺，或有人事先買了Viacoin ，當代幣價格大升而大賺，事實上，市場操作一直存在，我記憶中，銀行的股票戶口也曾被黑客盜用買股票，也可能曾經透過操控市場大賺，實體金融市場屢見不鮮，這顯示加密貨幣市場日漸走向與實體市場接軌，當每次有事發生之後，人們便會立法或收緊交易條款來規範市場，而加密貨幣交易所也開始發展分散式交易平台，比特幣分散式運作的保安已得到驗證，分散式交易平台將會改善黑安入侵問題，而幣安也公布將會開發一個新加密幣以分散式交易平台運作，其原本的BNB也會轉到新幣。

近日比特幣和其他加密貨幣價格全線下跌，觀從之前比特幣和其他加密貨幣價格全線上升見頂時，也是美國股市見頂之時，顯示加密貨幣市場是游資指標，游資撤離加密貨幣市場，也預視資金市場正在缩水，一切泡沬應該是水尾了。

實現未來報告

早前財政司司長在財政預算案提到增加科技硏究開支撥款，其中提到鼓勵硏究AI開發，近期內地和香港都有一股擁抱AI科技熱潮，傳媒熱議AI取代人類一些白領職位。我從一些處理過AI的朋友口中指出，AI會傾向突破訓練員....這令我想找多一點有關AI的資料。 

事實上，現時AI應用已經不少，Facebook 以AI揀選廣告對象，令廣告更有效率，蘋果公司以AI應用於SIri作為電子助理，這些都是簡單應用，在商言商，AI可24小時工作，不需勞工福利及退休金，一次性支出，企業是樂於使用以減低成本，但很多科學家都警告AI會為人類帶來災難。物理學家霍金便曾經指出「人工智能有可能是人類文明史的終結。」特斯拉汽車創辦人馬斯克也有類似警告:「AI是人類文明最大威脅，應用AI必須受法律管制」，兩個科技界甚有影響力的人都對AI有界心，究竟是怎麼回事？我們發展AI是否應小心？ 

最近在Ted Talk看了一段片，可在此分享。AI硏究員講出如何訓練AI學習，她每天給電腦分享她的生活相片，AI都能認出相片內的人和動物，甚至能夠認出笑是代表開心，認出人類情緒。有一次，她給AI一張照片有關一間屋被火燒，AI說：「這太令人興奮」，訓練員感到心寒，怎麼會這樣？原來她在不知不覺中分享的照片，都以鮮艷顏色代表她的愉快心情，AI從中學到鮮艷顏色代表愉快，而又紅又橙的火焰在它看來是代表興奮。 

故事反影訓練AI的人類在不知不覺中把自己的潛意識傳遞給AI，經過AI處理後，人類的弱點被放大，此所以為何科學家覺得AI危險和難以駕馭。 

當我們以為可以控制AI，只讓AI做初歩處理工作，由人類作出最後決定，如果AI是自我學習和突破，它會提交你想見到的數據，藉此影響你做出它的決定，不要説不可能，我們自己也會這樣做，只給一方面的數據或畫面你看，甚至將細小的缺陷放大，從而影響你對事物的看法，只是換了是AI，我們無法知道它的決策過程。 

想到這裡，會否有一天我們讓AI參與調查案件，它可能收集了人類的大數據並加以分析，便能掌握一些犯罪前的行為和面部表情，判斷人類何時會作出犯罪行為，在疑犯犯案前將之拘捕，便能實現未來報告！XD

應否買樓？

近期有幾個讀者都問為何美國加息，香港不跟，HIBOR還要下跌，但另一方面港匯又趨弱, 是否顯示有資金流出港元。為何會這樣？

很多朋友關心的是香港幾時加息，因為他們擔心現在買樓，樓價已經好貴，但如果買，隨時一加息，樓價下跌。

我認為，如果用97年時的情況看現在已經不適用。今時今日香港受着中美兩股勢力影響，一方面港元跟美元掛勾，美國加息，香港若不跟，便會有套息活動，資金會將港元轉美元，這是我們看到現在的情況，理論上金管局便應該要加息，但我們同時又見到hibor好弱，顯示香港大把水，沒有即時加息需要，我認為這是因為內地資金流入發揮影響。

受着中美兩邊影響，究竟香港幾時加息，我認為真的很難估，這樣有好有不好，好處是大鱷再難玩97玩意，因為無法估到香港幾時加息，不好處是，有些人想著等樓市因加息回調，我諗今時今日，無論中國、美國都有大大隻有形之手，如果有機會出現金融危機，大家又會印銀紙解決，所以無得估，最好不要估了，我的建議是有需要又儲夠首期便買，買樓除了睇樓價，還要睇自己份工和自己年紀，年紀大供樓始終好多問題，例如份工可以做幾耐？

另一方面，如果你看現屆政府都只是著眼如何增加長遠的土地供應，和地產商長遠的換地計劃，這都是起碼十年後才有樓的供應，而且所謂增加公營房屋，都是推高私樓價格，無論從哪一方面看，都看不到中短期樓價會跌。

如果嫌香港樓價貴，一是在內地買定一間進可攻退可守，一是索性移民好了。

美国开打贸易战令人想起1930大肃条前夕

美国候任总统特朗普（Donald Trump）上周宣布将对进口钢铁课徵25%关税，对进口铝材课徵10%关税，预计下周签署命令。消息令道指连续两日下跌，令已非常脆弱的股市雪上加霜。

笔者一直对特朗普政策可燃点通胀最为乐观，直至现在仍未改观，但笔者对其政策能否很好地重新振兴经济不感乐观，美国经济会否如他所愿再度强起来？笔者言下之意是燃点通胀「无问题」，但燃起经济长远增长则.......

其中最惹人关注的「贸易保护政策」和「美国用的美国制造」政策效果是受到质疑的。

特朗普在竞选以至当选後的言论，均严苛针对中国，现在终於开打第贸易战，但最大受害者不是中国，受害者还有墨西哥丶加拿大丶日本丶南韩，之前特朗普跟加拿大和墨西哥重新谈判北美贸易协议NAFTA已一直处於胶着状态，贸易战最终会惹来群起报复。

笔者想起1930全球大肃条前席，历史或会循环发生，只是形式不同。

2008年金融海啸後大国量化宽松和超低利率制造了全球债务泡沬，美国股市大升，但其经济实质增长只徘徊在2%多一点，当美国通胀升温及加息，这大概等同大肃条前的1924年，股市大升与经济增长无关，特朗普的减税方案通过，厂商回流，预期美国股市仍会继续上升，这亦等同大肃条前的1928年，笔者相信最相似的地方是特朗普的「贸易保护政策」，正正就是1930年美国实施斯姆特-霍利关税法（The Smoot-Hawley Tariff Act）对2000多种进口商品实施关税，然後引发互相报的贸易战，最终令世界走进肃条的黑洞。

但在现今新世代，本土生产并不保证工人就业机会，过去就是因为工会每年要求加薪，生产成本欠弹性，工资只有上升不能下跌，企业转移以机器和人工智能替代人手。第二，以强权威迫企业本土生产本土用，必定引发报复式贸易战，本土生产最後都只能在本土用，出口的只能再在别国生产，本土市场规模小却竞争大，价格因成本问题又不能下降，这将会造成很多浪费。

特朗普打贸易战特别针对中国，但其实美国对中国的出口量於2015年达1,160亿美元，占美国总出口15.7%，而中国进口量占全球10.5%，整个亚洲进口量占全球31.5%，打击中国和亚洲经济，将导致他们对进口需求下跌，只会倒过来伤害全球经济，这情况也极像1930大肃条。

搞創科還是搞基建

昨日財政司司長陳茂波公報2018財政預算案，大篇幅講派糖、創新科技，陳茂波指出創科潮流席捲全球，政府會撥款 500 億元支援創科發展，其中 200 億元將用於發展落馬洲河套區港深創新及科技園（創科園）第一期，用於土地平整、基礎設施、上蓋建設和早期營運。由於創科園的發展規模甚大，預計整個項目最終需要遠多於二百億元的資金......另政府會預留 100 億以支持建設醫療科技創新平台和人工智能及機械人科技創新平台，吸引世界頂尖的科研機構和科技企業來港......向香港科技園公司撥款 100 億元，當中約 30 億元用以興建科研基建和設施，其餘約 70 億元會用作加強香港科技園公司對其租戶和培育公司的支援....財爺心目中的創科是一大堆基建！創科最需要的是人，科技人材在香港要住劏房。

香港樓價全球最貴，有二十幾萬人正在住劏房，政府早前一項調查發現住劏房的行政人員和專業人士有上升趨勢，而千幾億財政盈餘都無打算作出短期解決方案。

預計住劏房的人只會越來越多，因為供應不增反減，發展局今日將公布下年度賣地計劃，賣地表上僅得27幅私樓用地，涉1.5萬伙，連同鐵路及私人發展項目，整體潛在私樓供應只有2.55萬伙，按年少2成，更是政府恢復主動賣地後8年新低；而未來5年公營房屋建屋量亦只得10萬伙。

連同早前政府收回招標地皮， 讓路給地產商農地補地價，政府為地產護航之味濃厚。

莫講話港元今年要跟美元貶值，加上創科基建及正在進行的基建和各類基建，通脹上面再谷通脹，再加上減供應兩成，並且有政府護航，筆者認為樓價只有繼續升，買唔起樓都要買地産股。政府唔識運用盈餘，最好還是直接派给市民！