希債危機2.0何去何從？

有人遲官歸故里，有人漏夜趕科場，新一年開始，前蘇聯國家立陶宛加入歐元區，正式採用歐元，融入歐洲經濟及金融體系。另一方面，希臘將於1月25日舉行國會大選，民意調查顯示反歐盟、反緊縮的「激進左派聯盟」（Syriza）有機會勝出執政，引發希臘退出歐元區的疑慮。有些分析認為希臘退出歐元區的機會只得30%，有些分析認為今時歐元區承擔希臘脫歐的能力比2010-2012年時大增，希臘脫歐對歐洲影響大減。

自歐債危機至今，希臘人為解決龐大的政府債務，受盡附帶貸款條件的緊縮政策所煎熬，如果看看希臘未入歐元區之前的經濟環境，不難理解希臘人民的想法。

雖然90年代通脹高企，但人人有工開，失業率尚算可以(見圖一、圖二) ，但今時今日通縮兼高失業率。

圖(一) 希臘通脹率

圖(二) 希臘失業率

加入歐元區之前，經濟增長都有3至6%，1999年加入之後都差不多，2008年受累於英美的金融海嘯，希臘經濟跌至負10%。

圖(三) 希臘按年經濟增長率

誠然，歐盟在希債危機的確救了希臘，希臘終於苦盡甘來，2014年頭兩季初現經濟綠苗，2014年第一季按年增長0.4%，第二季按年增長1.9%，失業率自2013年9月的28%高位呈下跌趨勢，2014年8月失業率為26%，9月為25.7%。可以看出希臘的經濟正在改善。

好了，希臘經濟增長並非虚幻，真真正正地改善，希臘人會怎樣想？當然不會認為是歐盟幫了他們，其實劈砲賴債並不出奇，尤其歐元越踩越低，希臘未必有着數，不如見好分手。如看冰島作先例，賴債後重生得更快，在希臘經濟引擎已經撻着，「激進左派聯盟」（Syriza）冷手執個熱煎堆，賴債可更快解除緊縮痛苦，並可盡快掌控財政政策大權進一步刺激經濟，令經濟綠苗成長。

筆者相信歐洲央行也可能懷有見好分手的想法，免再被拖累，事實上，意大利、西班牙、葡萄牙等歐豬也脫離危險期，即使希臘脫離歐元區也未嘗不可。

不過，回想救希臘時，歐洲老大迫債主剃頭，如果人人債務爆煲就找歐洲老大救亡，救完便拍拍屁股離開，歐元區會否被小國視為抽水區？看來是歐元區的擔心比較大，歐元區不容任何國家抽完鬆，相信這種矛盾將持續困擾歐元和不利歐元。

小國爭着入歐元區，目的是找靠山，有大食大是當今大趨勢，立陶宛入歐也是如此，不過，利益不是單向，不講不知，最近烏克蘭政府證實立陶宛已經向基輔提供了軍事援助，而且立陶宛今後將繼續提供援助，歐美不能直接軍事援助烏克蘭，唯有靠「馬仔」出手。另方面，烏克蘭獲歐盟提供約１６億歐元的援助貸款，雖然貸款發放是有條件，烏克蘭必須按照協議內容推行結構改革，助烏克蘭應對經濟困局，但蜜月期一過，或歐盟與俄羅斯講掂數，誰擔保烏克蘭不會像希臘要進行地獄式緊縮政策，政治就是如此現實，無着數，哪會睬你！