歐洲的政治風險威脅歐元

去年當股市大炒歐債概念，令恆生指數插至16000點時，筆者曾經出文指出歐債「無料」，最主要考慮是歐洲人其實是希望統一，另一個考慮是債其實並不是什麼大不了，筆者的老爸是做生意，亦曾見過他處理客戶的債務問題，他曾說過阿邊個欠帳，清他盤便血本無歸，最後解決方法是write off一部分，另一部分是定下協議以折扣入股該公司，未來生意跟我們買貨來慢慢回撥，長命債，長命還。其實解決債務方案還有很多，例如希債的Haircut方案等等，所以筆者不會放債務在眼內。

但筆者看漏了人性「怕捱」和政治因素，就希臘為例，早前的議會選舉中，反對經濟緊縮計劃的左翼黨派Syriza獲得超過16%的選票，一躍成為第二大黨。至上周六，獲組閣權的三個政黨均無法成功籌組政府。如果希臘總統帕普利亞與三大黨領導人磋商亦告失敗，下月將再次舉行選舉。普遍預計，再次選舉，Syriza將會勝出。而該黨領導人齊普拉斯說將廢除經濟緊縮計劃。

歐盟似乎已作最壞打算，讓希臘脫離歐元。希臘一但脫離歐元，便很大機會宣佈破產，問題是破產後，大印銀紙是否就可改變希臘財困？大印銀紙後果定必銀紙貶值和超級通脹，那等同提高個人稅，政府不緊縮開支，換來是人民要緊縮開支，有分別嗎？政府給人民的幅利不減，但實際面值還剩幾多? 人性「怕捱」無得救！

很多人小看現時的風險，以為希臘只是一個小國，即使希臘脫離歐元區，也不太大影響，但我們要關注的是那股拒絕緊縮的風氣正在歐洲蔓延。在5月9日的法國總統選舉中，承諾減少緊縮的社會黨奧朗德獲票最多而當選總統。

人性「怕捱」，拒絕緊縮風潮將造成極大的政治風險，而緊縮政策只推行了一年，更惶論緊縮政策要維持三、四年，那怕之前承諾緊縮政策的領就，一個一個的倒台，換上的都是拒絕緊縮的新政府，歐元的命運真是很難估計了！

因此筆者要改變之前的看法，現時情況不太樂觀，股市已漸見反影這股風險，惟樓市仍然充斥著樂觀的言論，說最差也只是金融海嘯的情況，但願如此！不過，一隻國際儲備貨幣倒台的風險又怎可比較？

臉書網友有句很語重心長的說話，筆者想在此套用：「許多人不斷犯錯誤的原因就是：覺得事後表示歉意比事前抵禦誘惑容易些」對！人性就是這樣！