愛上黑天鵝

自特朗普勝出美國總統選舉，美匯指數兩週內升值了3.5%，上週曾經高見102水平，由於港元與美元掛鉤，焦點自然是人民幣貶值，上週更傳黑市價兌港元已到1:1。事實上，看整個亞洲匯市而言(見圖)，人民幣貶值幅度是尾二，更需要擔心的其實是資金流出亞洲對新興市場的影響，預期2017年美國加息二至三次，資金流出亞洲市場趨勢似乎已成，不利槓桿大的投資收益，特別是地產。

Source: Bloomberg

中港兩地證監會及交易所上週宣布，深港通於12月5日啟動，雖然眾人引頸以待，但筆者認為，短期正面或會有些沖喜，但北水一向以地下水道來港買股，要買的已經買了，相信北水南下對恆指的影響未必如預期中大，無論如何高息股仍然會是受捧目標。

美國候任總統特朗普上台兩週以來繼續被批，諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼(Paul Krugman) 質疑特朗普承諾將製造業工作帶回美國是空談，他指美國製造業主要是以機械化提高生產力，工人失業是由機械自動化不斷進步而造成的，很難回到從前。

其實筆者已經質疑過特朗普的政策如何實施、實施幾多，不過，老實說，要真正知道最後如何，不到兩三年都未必知，特朗普風水佬，反正股市正在上升，懶得理！

12月義大利修憲公，4月法國總統大選都可能是股市黑天鵝，黑天鵝還會經常出現呢！提提大家，英國脫歐工作還未真正實行！我相信跟著黑天鵝搵食是策略之一，甚至...黑天鵝將可能成為生金蛋的鵝！

 

樓市辣招的不公義

自2008年金融海嘯之後，各大國量化寬鬆和超低息環境持續多年，世界大城市的樓價不斷上升，各地政府這些年來不斷以樓市辣招打擊樓價或試圖增加房屋供應，問題是量化寬鬆和長期超低率嚴重扭曲市場，打擊樓市政策同樣扭曲的市場，結果扭曲社會公義。

加拿大溫哥華樓價貴絕全球，加拿大政府多次出台干預樓市政策，近期更收緊貸款壓力測試，令普通家庭更難買樓。在11月10日溫哥華市政府出手干預租務市場，住宅物業業主須自行申報房屋或單位連續六個月沒有被出租至少三十日，便須按樓價每年繳交相等於樓價1%的空置稅，例如樓1,000,000加元，便要繳交10,000加元稅款。如果發現業主隱瞞空置情況，罰款將為每日10,000加元，罰則非常重手。

此稅項對於沒有物業的人拍案叫絕，但如果是在香港實施，必定引起人們懷疑私有産權被共産的爭議。人們如何處理私有產權是個人的權利和自由，收租與否屬個人自由，以立法方式限制個人處理私有產權自由，如果在中國就會被指侵犯個人自由了。

同樣地，香港政府在今年10月底再出樓市加辣措施，住宅物業印花稅率由原先累進稅，提高致劃一的百分之十五，以一個樓價四百萬元的細價單位計算，印花稅達六十萬元。首次置業的香港永久居民獲得豁免，而先買後賣的換樓人士續享退稅安排。

扭曲的貨幣政策加上樓市辣招，樓價持續上升，買唔起樓的人更難買樓，於是地產商為讓年輕人上車容易，便多建劏房式細價樓，未來細換大的前景堪虞，樓價下跌更是想翻身都難。

不但買樓難，換大更難，話說筆者有朋友夫婦二人當初買樓結婚時只得二人，以兩房單位上車，是典型的香港中產，結婚後幾年，誕下兩子女，請一個菲傭，現每月總家庭收入巳達十五、六萬，即百幾萬年薪之背，屬中上等收入家庭，一屋五人，迫在實用面積只有400尺的單位，現連想換三房單位，動輒千幾二千萬，五成首期亦要七百萬至一千萬，要拿出這大筆現金首期談何容易，還要先付15%印花稅，換大樓變成遙不可及的夢想。

如果還在問為何強調衝擊破壞、對民族國家毫無尊重的候選人會獲得有事業有家庭的選民支持，這裡或可找到少少答案，他們支持的可能只是「破壞」二字。