亂博: 人民幣貶值？

2015年12月16日星期三

人民幣貶值？

美聯儲加息臨近，中國外匯交易中心透過中國貨幣網正式發布CFETS人民幣匯率指數，編制主要依據人民幣兌一籃子貨幣的匯率，市場猜測此公報主要是人行預期美國加息之後，容許人民幣兌美元進一步貶值的信號，公報後離在岸人民幣兌美元匯率進一步弱勢。

同時公報的還有CFETS指數內13種貨幣的權重，其中，美元權重為26.4%，歐元為21.4%，日圓為14.7%，港元為6%。

值得留意的是市場說人民幣貶值時，一向習慣只是引用人民幣兌美元，而事實上過去幾年人民幣兌亞洲貨幣(見圖一至四) 、兌歐元(圖五) 兌加元(圖六)、都是普遍升值的。2014年頭至2015年12月14日人民幣兌歐羅升值了12.2%，兌加元升值了16.3%，兌日圓升值了8.5%，兌澳元升值了12.1%，兌坡紙升值2.8%，兌紐西蘭元升值13.4%，唯獨是兌美元貶值6.8%(見圖七) 。

整體而言，人民幣兌大部份貨幣都有約3%至16%升值，人民幣加入SDR後，邁進國際化，作為世界第四大儲備貨幣，當引用人民幣的時候，如只看人民幣兌美元匯率，便一概而言人民幣正在貶值是否有點誤導呢？

看匯價趨勢應以長線和短線之分，不要混作一團說，短期而言，當亞洲貨幣以至歐羅、加元兌美元貶值，參考他們的匯價而定的匯率指數，人民幣的趨勢也可能相若，不過長線而言，還是要看中國經濟增長、貿易等數據，而長缐趨勢就如這裡的圖表，應該看大圖畫！

圖一:YEN vs CNH