細看通脹

早兩天統計處公報三月份消費物價指數，要看整體社會的通脹情況，我們看的是綜合消費物價指數，政府喜歡引用連同政府一次性紓困措施的數據作為頭絛，2012年3月較去年同期上升4.9%，但要看通脹真正的速度和深度，應該看的是剔除政府一次性紓困措施的數據，這項數據於2012年3月較去年同期上升5.6%，雖然較二月的5.4%增加0.2個百分點，但對比去年第四季平均6.4%，明顯回落。

很多人最有興趣知道未來通脹何去何從？不是靠估無痛苦，看消費物價指數內主要成份: 住屋租金，食品價格(不包括外去用膳)和外去用膳，這三項開支便佔消費物價指數61%。而住屋租金以私人住屋租金對物價指數影響較大，因此只看私人住屋租金變化。

從下圖所見，私人住屋租金和外出用膳價格逞放緩趨勢。致於食品價格(不包括外出用膳) 或可能隨國內食品價格上升而再次上升，暫時無法肯定，但通脹趨勢可從其他途徑推測。



值得我們關注的是，市民正在縮減消費，表一可看出，除了必須的開支，如住屋租金和食品開支佔份上升(因為價格上升)，其他開支的佔份全部下跌，其中電力、燃氣、水因政府補貼電費而開支下降，可以不予理會，實情是煤氣和水費、排污費均有顯著升幅。市民在衣履方面開支，比重從2009年10月3.45%削減至2012年1月3.39%，耐用品開支比重從5.27%降至4.51%，雜項物品從4.17%降至4.01%，交通從8.44%降至8.27%，雜項服務從15.87%降至15.61%，市民削減其他開支的趨勢很明顯，並顯示市民正在勒緊褲帶過著緊日子。

另一方面，我們從食肆收益(看表二) 可看出即使外出用膳的價格在2011年是上升，但市民外出用膳量是收縮的。食肆收益價值從2011年第一季按年升5.9%，上升至年第三季升6.2%、第四季升7.3%，期間食肆收益數量第一季按年只升1.7%，第三季升幅更跌至0.4%，第四季的升幅為1.1%。這些數據証明香港人的消費正被通脹蠶食，私人消費開支佔本地生產總值六成半，很快便會在本地生產總值反影出來，加上出口下降，香港的經濟是否很好？「升」大概只得樓價和食品價格吧！

表一: 綜合消費物價指數開支權數2009年10月至2012年1月的變化

表二:食肆收益