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2012年1月6日星期五

大擠塞!

上文說過熱錢潮退,恆指成交金額少得可憐,可見本地投資錢不在股票市場,筆者嘗試尋找他們的去向。我們看到港元貸存比率與恆生指數是反向而行,港元貸存比率上升原因可以是存款跌,貸款升、或是貸款升得比存款快,在此需要澄清的是港元貸款上升跟存款下跌是不應扯上關係,因為很多人可能是現兜兜用Cash買樓。

另一個觀察渠道是從過去人們在股票巿場賺了錢便會套利買樓,我們通常見到股市升完才到樓市升,然而2008年金融海嘯後,中、美大力泵水,樓巿升得比恆生指數快,升幅比恆生指數大,反影資金流向的踪影,相信是本地投資者對股票及基金失去信心而轉去投資買樓買鋪。

筆者想指出倘若一些本地長期投資股票的錢都去買樓,不理有否借錢買,人們預期長期低息,持樓能力强不賣樓,樓價不升不跌,都會令這些資金長期被綁。現時情況有點像大擠塞,本地投資資金流向樓市而長期被綁,再沒有外來資金流入,股票巿場在缺乏本地投資資金承接,成交額將會長期地低!那怕要等他們鬆綁,股票巿場才會有生機?

股市成交額低代表什麼?現在恆生指數每日成交額由2010年平均約700億以上縮至300幾億,大概回到2006年水平(見圖),當時恆生指數約是15000點水平,是否代表恆生指數還會有排跌?又是否代表港交所股價過高?





另外,股市成交長期地低會衍生什麼問題?股票經紀食穀種不在話下,之前的高位將會無法再現,最令人擔心是投資股票的本地退休基金可能無法返家鄉!再講,香港一直標榜的國際金融市場,如何跟每天成交額都過千億的深圳、上海股市比較?


後記:由於要完成這篇文章,「家居科技不求人」會順延至周一


4 則留言:

  1. 那特首說的 " 雙頭馬車 " 應該是深圳和上海, 不是香港吧! 陰乾! 陰乾!

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  2. 啥霖:或者巳到了要選擇樓市還是般市的時候吧!

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  3. 股票近年來波幅太細是個問題,不夠水位獲利。投資者寧可用較小的資金,買入相關股票或指數的衍生產品,以小搏大。

    到相關衍生產品大量發行,大戶更加沒有動機推高個市。

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  4. 股壇不死鳥:近年波幅太細,跟沒新錢入有關嗎?現在更是缺水,點大升,試想像海灘潮退,浪都不會大,那終極一跌都可能不會出現?

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