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2011年12月15日星期四

歐洲不是日本

早兩天歐盟峰會以大比數26:1同意財務結盟,歐元不但不散,反而更大,相信令很多炒家失望,高盛又估歐洲會步日本後塵,失落十年。當然這樣的推測是另一項投資步署,就是賭歐羅崩潰。

唉!勒緊褲頭節衣縮食,歐洲未來兩年經濟衰退是在所難免,但說歐洲步日本後塵失落十年,一定是沒有好好思考歐洲和日本問題的分別呢!切勿亂搏呀!

日本問題是資產負債表衰退

美國有個作者Richard Koo 提出日本迷失十年的基本原因是日本個人及企業需要進行減債,因而導致Balance Sheet Recession即「資產負債表衰退」。

但日本資產負債表失衡原因是資產泡沬爆破,日本的地產泡沬大得驚人,樓價升至要幾代人來還按揭貸款,樓價崩潰,日本個人、以致企業、銀行的資產變壞, 日本整體社會需要修復資產負債表, 亦即是人人都要坐定定還債!由於資產價值已低於負債水平,低息及印銀紙均無法令個人和企業進行借貸,整體社會不再借貸,沒有槓桿,經濟發展停頓下來,人人緊縮開支,內需減少,樓價越是下跌,還債時間越長,經濟如進入衰退黑洞,直至整體社會清還債務或是等待資產價值回復昔日光輝。

歐洲問題是緊縮政策引致衰退

歐豬問題是昔日揮霍無度, 懶惰成性,政客為討好選民而亂開支票,才有今天借債度日, 而解決方法就是政府緊縮開支, 減低財赤, 當中必定會削減公務員, 減薪酬和福利開支等節流方法來進行減債, 在這情況下, 經濟動力下降以致衰退。

同樣是減債, 但歐洲沒有泡沬爆破, 也沒有資產變壞等情況, 因此不存在整体社會都需要修復資產負債表。 歐洲政府只需緊縮開支後增加儲蓄, 財政收支平衡; 市民方面只需少收福利, 增加工作時间, 生產力增加, 便可走出衰退。政府緊縮財政政策, 通常只需三至四年便可達致收支平衡, 所以衰退期不會長, 也談不上失落十年了。

歐日問題的分別

歐日兩者最大分別是日本資產價格下跌製造了通縮黑洞,樓價不升,加上人口老化,後代接火棒能力下降,樓市一潭死水,結果日本人真的要用上幾代人來還按揭貸款。說了這麼多,筆者想說的是日本、美國的資產泡沬爆破帶來的問題其實比歐債問題大得多,歐洲人只需改變生活習慣,少啲歎世界,多點工作,問題便可解決。

9 則留言:

  1. 網上搵到一篇文章,對於樓市有人睇升,有人睇跌(包括本人), 有人持相反意見, 你你點評論呢篇文?
    轉貼文章"80後銀行從業員"

    今日又有機會與教授短敍, 教授對明年環球經濟比上次見面(11月中)時更樂觀了. 我也奇怪, 為何這個月來市場壞消息不絕於耳, 於是又請教...
    教授劈頭第一句, 說歐盟會議26:1氣走英國, 若不是德法把危機越吹越大, 如何令各國合縱? 二戰之後, 德國無力領導歐洲, 今藉此歐債危機, 德國要爭做歐盟一哥之野心表露無遺. 英國明顯地出賣了歐盟, 走了美國佬走狗. 更加強德國稱霸歐洲, 繼而抗衡美國之心.
    而中國則繼續隔岸觀火, 老子有的是白花花的銀子, 但你不承認它市場經濟地位, 偏不幫你. 至於說經濟軟著陸硬著陸, 明年7月換屆了, 若胡溫不將經濟降一降溫, 習李接棒GDP這條數怎麼跑? 所以中國是冰(上半年)火(下半年)兩重天.
    美國則更是赤裸裸了, 教授認為它不必有QE3之名, 但行QE3之實, 借QE以令天下...至於如何出台, 則非我等凡人可預料, 大可放心交給世上最聰明的腦袋去辦, 我等只需知道結果足矣.
    教授云, 市場上若沒有noise迷惑世人, 這個財富轉移遊戲如何進行? 有分析力的人可以捉緊經濟大勢而致富, 隨波逐流的人會被誤導. 樓市如何呢? 當問10個人10個人都說跌10%, 20%, 30%....但又似跌未跌, 為何? 不能借貨沽空也.....我問你借層樓1000萬我先沽了, 等市價回到800萬買回來給你行嗎?? 時間不等人, 淡市持續一季, 兩季已至盡頭...明年今日環球還在吹淡風嗎? 到時各國都已得其所願, 風險胃納又急升, 流動性不知如何地又重回亞太區...
    誠哥那邊廂已在中港兩地靜靜地吸納土儲.....教授身家雖遠不
    如誠哥, 但從15年前的500萬身家征戰工商住宅多年, 今日已坐擁數十億資產. 對比起那些連買樓程序也不熟悉的樓評人, 租樓n年的學者等等, 我比較相信實戰派. 紙上談兵者, 哈哈, 還是繼續做研究好了.

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  2. 說得很好, 支持。
    但要歐豬市民接受緊縮財政政策, 還有慢慢長路。

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  3. Foon:這個自稱80後銀行職員很多說話都是靠估喎,點信得過?

    靠估1)明年7月換屆了, 若胡溫不將經濟降一降溫, 習李接棒GDP這條數怎麼跑?

    靠估2)教授認為它不必有QE3之名, 但行QE3之實, 借QE以令天下...至於如何出台, 則非我等凡人可預料, 大可放心交給世上最聰明的腦袋去辦, 我等只需知道結果足矣.

    靠估3)明年今日環球還在吹淡風嗎? 到時各國都已得其所願, 風險胃納又急升, 流動性不知如何地又重回亞太區...

    亂博按:李克强主理房屋政策,佢上任後必好好治理香港空洞的房策!你信嗎?

    亂博按:扭曲操作是壓長息,短息升的政策,結果是資金回流美國,有利美國經濟,不會有QE3,依加都未有喎!之前「問OT的長遠影响」http://luan-invest.blogspot.com/2011/09/9-21-qe3-operation-twist-ot-08-qe-qe-qe.html已經講過。

    事實係美國經濟數據好靚喎!我冇騙你們吧!呢個乜教授甘都睇錯!信會有QE3打救股市、樓市嘅人慢慢等下,等得嚟都過咗最佳獲利時機吧!

    亂博按:風險胃納一日升、一日跌,死味!資金回流亞洲?慢慢等喇!估甘多不如掌握現時所見的事實作分析!就如龍震天經常說「永遠都要看事實,不看事實的感性思維注定失敗」!

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  4. 自由兄:可能改變人的惰性才是最難!

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  5. 我覺得資產負債表爆破, 如果他們願意減少福利, 令政府的負債減少也可以自救, 但他們內心深處不讓別人小看的性格, 才是使他們迷失多年的因.

    從他們在福島核事件可看出, 他們內心是對這個一褟糊塗的政府極度不滿, 但他們為了不讓全世界看到自己政府的不濟, 才會一聲不響.(這個說法是出自一位日本朋友口中)

    日本的福利可稱為世界之最, 但日本的國債也是世界之最, 它還的債息是政府總收入的四分之一, 那是多誇張的一個數字, 如果日本國民願意減少一點奢華的福利生活, 政府的國債就會少不少.

    曾看過一本書說, 日本男人扮返工, 實際是多年沒工作, 靠失業救濟過活, 雖然沒收入但表面上仍過著有工作時的生活水平, 仍舊住在高級的apartment.(可能是用所有的錢來租高級地方, 但3餐不繼)

    因此我覺得死頂, 要面子, 不願摔一交才是日本多年衰退的因.

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  6. 亂博兄.上面個post 是關蛇寫的.

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  7. 關蛇兄:對!日本人很要面子,福利由高轉低很難。

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  8. 歐洲人個個都好識享受生活, 悠哉悠哉, 真係要的時間去改哦!?

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