世上沒有無風險的投資，只有忽略風險的投資人

剛聽完止凡Patreon 獨家的影片，說出了大眾視美債為無風險投資的誤解，這是跟進早前匯君live的時候，很多人問的問題都與投資美國國債有關，問題中更有不少人提及「無風險」，但他們究竟知不知道何謂risk free? 其實從問題的字裏行間，大概得知根本是一場誤會。

以前很少香港人投資債券，為何近期忽然很多人有興趣 ？原因是坊間認為美國加息周期將近見頂，隨之而來是減息，美國國債價格便會上升，他們認為現時是買債的好時機，我在facebook 見到一些KOL這樣推測，我想強調這只是推測，是speculation, 跟賭大小沒分別，因為實際利息如何走向，可能連美聯儲都要看到關鍵數據才知曉，才會作出調整。

利息將近見頂是事實，但未來利率會在高位持續多久還是未知之數。雖然美聯儲調整息率主要看兩個數據：通脹和失業率，但影響這兩個數據的因素很多，失業率看來很強勁，根據美聯儲主席耶倫早前訪問時說：「美國經濟很好」（American economy is extremely well)，但如果你問美國人，他們的答案卻是另一回事，他們的儲蓄正在下跌，個人債務違約增加，這些數據正在反影一些底層問題，但這是否代表經濟很快會轉差，減息在即？又可能是未必，因為服務業的通脹反映出黏性很強，下跌速道緩慢。

另方面，巴以戰事如箭在弦，美國在中東地區駐守了航空母艦，以色列召回海外公民回國備戰，正部署進入加沙作出地面攻擊，黎巴嫩和伊朗真主黨將會被捲入戰爭，看似戰爭一觸即發。戰爭又會令到美元美債成為避險資產，美元走強，可能有助抑制輸入通脹，利息可能未必需要再加。

然而，地面戰一旦開始，很可能是一場血腥的游擊戰，若美國被捲入戰爭，與及戰事拖延，油價和食物通脹影響如何，都是未知之數！

以巴戰事膠着，再加上俄烏戰事持續，兩項戰事同時進行，我相信世界貿易必定受影響，世界經濟不景氣，加上戰事帶來的通脹，息率高企會持續多久？真是天知道！戰爭軍事消耗會否加深美國財政赤字？強美元還可以持續嗎？又是一項未知數⋯⋯

其實，投資美國國債，投資者要對宏觀經濟有所睇法，並非只是看利率趨勢，若不認識而盲目以為無風險的投資，其實投資風險不比股票低。在2022年9月曾經寫過一篇文章「最危險的投資」，我便指出，最危險的投資是你不知道它的風險，無論是買樓、抑或是買股票、還是買國債、或是買比特幣，所有投資都需要你熟悉你的投資標的，熟悉就是要長時間做功課。

我經常聽到人說，不認識crypto ，所以不投資。但事實卻是，對於散戶而言，所有投資都並不容易理解，全都要花時間去學習和長期浸淫，還要懂得因應變化而不斷調整。這世界並沒有一本通書睇到老，也沒有無風險的投資，只有看不到風險的投資人。

最近看完了Duncan的新書「AI 投資時代— 真的值得參與」，我深深領會到，投資AI股票，也是不容易（我遲些會寫閱後感）。之前看罷了「科技戰國 」一書，對半導體行業認識多了，但還是要更多深入知識才能作出投資決定，我的想法是，投資半導體公司的股票也是不容易，所以不要以為只是crypto 技術難理解，所以不投資，事實是，所有投資都不容易理解，不打算花時間學習便不要投資了，存定期更好呢！