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2018年10月18日星期四

股市、樓市見頂從何說起?




企業盈利見頂,樓價見頂,這是近日傳媒及大行報告中最多的用詞,由貨幣寬鬆環境轉至收緊,加上中美貿易戰和貨幣匯率上升潮的基礎上,各界分析有此預測不足為奇!

中美貿易戰開打以來,美國以圍堵式壓制中國出口,中國經濟以至企業盈利、地産見頂,這是合理預期,但對美國以至全球經濟,其實也會有所影響。

美國聯儲局貨幣政策於 2015 年底轉向後,至今已八度加息,預期還會有四次加息,12 月加一次息與及2019 年加息三次,為減少匯率差距,其他國家的貨幣政策也是趨緊,全球貨幣政策由寛轉緊,這是其中導致全球整體資金流量減少的因素。

中美貿易戰,美國向中國總值2500億美元出口徴關稅,中國報復行動,或明或暗,除此之外,美國打的也是科技戰,繼4月中興事件之後,本月初彭博報導亞馬遜、蘋果及三十多間公司的系統殖入間諜晶片,上週又揭露美國多間大電訊商也被殖入了間諜晶片,意圖迫使美國公司將科技產品製造搬返美國,阻止高科技技術流向中國,科技股見頂就必然了。整體而言,兩國貿易總量將會減少。即便如特朗普所願,美國公司把產品製造回流,成本上升,貨品價格也上升,結果都是總貨品製造和出口量減少。

依據加息政策和中美貿易戰的考慮因素,國際貨幣基金組織(IMF)預期出口減少,並估計亞洲未來數年經濟增速減少0.9個百分點,IMF還下調了全球貿易量預測,美國和中國的GDP增長率也向下修定。企業盈利在此經濟大環境,怎會不是見頂?

另美國財政部數據顯示,中國連續第三個月減持美國國債,中國於8月持有的美債1.165萬億元(美元,下同),低於7月的1.171萬億元,創14個月低。市場擔心這是應對中美貿易戰不斷升級之舉動,中國以減持美債作為報復制裁的武器。事實卻是,中國作為美國製造的工廠,出口美國賺取的美元收入,若一次過轉為人民幣,便會導致人民幣升值,因此中國買入美債或增持美債以減低人民幣升值壓力,現在貿易戰下,對美貿易減少,也無需再持那麼多美債,把美債轉回人民幣其實是托人民幣的舉動。這樣的做法其實也見於日本賣美債,原因也是美國要求日本減低貿易逆差,貿易量減少,日本也不需持有那麼多美債來對沖日元。總的而言,這些舉動將會托升人民幣與日元匯價。中、日對亞洲及新興市場與及匯率影響不言而喻。

所以說,之前的種種趨勢將會來個大逆轉,股市、樓市、企業業績見頂之說從此而來,負面影響將於2019年感受到。


8 則留言:

  1. 我眼見仲有朋友竟然係呢一兩個月來入市買樓真係心口寫個勇字。之前一兩年貨倉需求急升以致貨倉有價,郊區亦起咗好多新貨倉。呢一個月已經見到好多倉主將其貨倉出售,當然係乏人問津,好多倉都已經冇貨物交收。

    好多人以為貿易戰唔關佢事,其實經濟影響一環扣一環,邊個可以獨善其身。

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    1. 多謝資訊,以我所知,有些人已經因貿易戰而失業

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  2. //之前的種種趨勢將會來個大逆轉,股市、樓市、企業業績見頂之說從此而來,負面影響將於2019年感受到。
    中港股市已開始步熊。中港樓市也經已感受到氣氛逆轉了。美國也將很快感受到全世界都在其強大威脅下後撤,再拖累其一齊後撤。鐘擺向一極後,要一些時間回歸中位。2019年是否回歸中位的時間?如果不是,當經濟都進入不景時,四大央行又會做甚麼?過去幾十年的歷史告知,恐怕又是減息,進而再回歸QE,再大水漫灌強刺激。

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    1. 上次滯脹的火頭在油價。今天若再來滯脹,各國肯定會背住美國向伊朗買油。伊朗在,要用油價帶動滯脹不知從何說起。而且,中國的一路一帶其實際是打開荒蕪之地的大路,令原料(包括原油)能通往中國,其本質是有抑壓通脹之效。所以滯脹之猛虎如何出山,小弟暫未能看到。上述僅一方愚見。請師姐指教。

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    2. 歷史不會倒模式重演,我認為貿易戰令產品價格上漲,通脹由此而來

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    3. 同意歷史不會倒模式重演。
      但小弟對發達經濟體長期打貿戰七傷拳的決心好有懷疑。
      又怕痕又怕痛又要搵著數,是我對包括香港在內的所有發達經濟體的評語。

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