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2011年11月11日星期五

歐債是危還是機?

由於歐債危機蔓延至意大利,歐元解體憂慮加深,亞洲股市大跌,港股更跌過千點,現時全世界的焦點都在歐債危機,所衍生出來信貸緊縮問題,影響幅度之大,可拖累世界經濟,是不可以忽略,今天先談歐洲。

12年前歐洲17個國家正式統一貨幣,歐羅面世,原意是方便歐洲國與國之間的貿易、旅遊、資金流動,然而歐元區成員國的福利政策、財政政策、政治機構卻沒有統一,政治家為籠絡民心,大派福利,以前來說,派福利派到窮便可印銀紙解決,筆者在98年歐羅未面世之前到過意大利旅遊,當時細額里拉紙幣都已經四個位數字,他們一向都寧願銀紙貶值來解決財務問題,現在入了歐元區,印銀紙這一招無法使用,當然痛苦。很多人認為拔喉安樂死是最佳解決方案,但事情是否這樣簡單?

之前說過希臘債務問題事小,歐羅的完整性事大,即使西班牙、葡萄牙、愛爾蘭的債務問題都可一一解決,然而問題蔓延至意大利,尤其意大利是歐洲第四大經濟體,世界第七大經濟體,可說是大到不能倒,其債務的規摸又大到EFSF都無法救,的確債務危機越來越嚴峻。試想想現在只是借錢給這些國家解決到期的債務,遲些另一批債又會到期,靠借債度日,問題只會沒了沒完。根本解決問題的方法是這些國家一是提高經濟增長,讓國家收入增加,一是政府大幅削減財赤、減開支,又或者兩者同步。然而,世界經濟前景並不樂觀,美國經濟只在萌芽階段,除時被打回原狀,日本經濟長期呆滯,中國經濟也面對泡沬爆破風險,歐洲經濟那裡來高增長?那就只得大幅削減財赤,但這些歐豬政府習慣大洗,削赤能否達到目標是目前歐洲最大的挑戰!

筆者並沒有市場那麼悲觀,反而看現時問題如同男女婚姻,如果女方在結婚前跟你一早講明,婚後你要公開你的財務狀況,你每個月的薪金要全部上繳,然後由她分配你的使費,你還會應承結婚嗎?歐羅面世時,如果要各歐元區成員國放棄政治權力,要報告財政狀況,相信無人會想加盟。有危才會有機,現在是改革這些國家的最佳時機而非解體了事,相信這也是歐盟委員會的算盤!君不見前歐洲央行副行長將出任希臘總理嗎?

事實上你回想歐洲為何要結盟,你就知歐洲是不會那麽容易解體,歐羅也不會那麼容易消失。歐洲結盟後是一個大國,國力媲美中、美、日,分散了就是各自為政的小國,你可看成大户和散户之分別,在現今政治、貿易環境,無論在討價還價方面,或者是國力對疊、又或者在世銀、國際貨幣基金、聯合國話事權,當然是做大户好過做散户,事實是整體利益大於個人享樂才會經濟結盟。

雖然筆者深信歐盟不會解體,債務問題最終會迎刃而解,但討價還價過程中將不斷衍生信心危機,國際信貸市場也會越來越緊張,股票市場將會越來越波動。退潮時便知誰在裸泳。香港同胞們,坐穩過山車呀!

5 則留言:

  1. 說得好, 「派福利派到窮便可印銀紙解決」, 印銀紙是變相向所有持有貨幣的人徵稅, 不過就沒有人會出來遊行示威, 本來相安無事, 但用了歐元後便失去了這個「稅收」工具, 沒有用其他辦法開源, 只是借債渡日。

    我還想提出這次歐債危機的另一個罪魁禍首是歐洲銀行, 他們無視於歐豬各國的還債能力風機, 尤其是豬國並無發行歐元的權力, 還在大量購買豬債, 才令豬國的債務可以不斷提高, 最後又是一句大到不能倒, 便要各國政府(人民)埋單拯救。

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  2. 唉!前人享樂,後人埋單,所以點解早出世有著數,空氣都清新點,四季都明顯點,空間都大點,債務都小啲

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